中國玻纖：低谷期供需逐步改善，強彈性玻纖龍頭受益最大
1.供需當前處于平衡狀態，4季度環比改善是大概率事件
公司近期幾個月平均銷量為7萬噸，基本上月度間變化不大。10月份價格提高100元/噸，考慮到季節性因素，預計價格基本上處于相對平穩波動狀態是大概率事件。價格每噸為5300元/噸，當前供需基本屬于平衡狀態。一般來講，下半年好于上半年，今年3季度以來開始見底，4季度環比改善是大概率事件。2013年對于行業景氣度更樂觀。
2.庫存相對穩定，成本優勢和費用率降低保證公司市場競爭力
公司保持2個月庫存的量，相對穩定。價格繼續上調有一定壓力，主要是競爭對手公司一旦提價就會借機出貨走量，在需求不旺的情況下，價格協同當前難于形成，主要是相關公司成本高，庫存高，虧損較大。但是公司會繼續保持自己的成本優勢，在低谷期保持不錯的盈利水平。未來隨著公司債的發行有利于公司財務成本率的下降。同時公司的費用控制將會改善公司的其他費用率。
3.全球布局，拓產能發揮國外政策和資源優勢
公司計劃在埃及建設8萬噸玻纖生產線，在美國建設10萬噸玻纖生產線，生產線預計將分別于2013年3月和2013年8月投產。中國玻纖布局全球，可以規避貿易保護主義的影響，開拓美國和歐洲的出口通道。預計實現利潤為2.28億元。
4.行業集中度高價格彈性大，世界龍頭中國玻纖受益大
全球玻纖行業集中度較高。全球玻纖產能為500萬噸，中國產能約為270萬噸，但國內外6家公司產能占到了全球產能的80%。其中OCV產能為90萬噸，PPG產能40萬噸，JM產能30萬噸。國內3家公司產能占比達到全國的72%，其中中國玻纖產能為92.5萬噸，重慶國際為53.9萬噸，泰山玻纖為41萬噸。在集中度較高的情況下，一旦需求回升，價格彈性較大，業績將會大幅的增長。中國玻纖作為世界玻纖龍頭公司受益最大，為強業績彈性前周期公司容易獲得較大超額收益。