上周評論
日膠上周略顯探底回升，周一一度破位下探227日元獲得支撐，隨后呈現緩慢回升，但在240日元附件形成一定阻力，最終周五報收239.6日元，上漲7.9日元或3.41％，技術上日K線站上5日均線，但周K線仍處于5周線下方，雖然略顯企穩，但仍處于下行通道中，弱勢格局還沒有完全扭轉，上方250－270區間阻力仍大。
上周滬膠呈現震蕩回升態勢，周一下探22000元再度獲得支撐，之后形成震蕩反彈的格局，周五收中陽線收復23000元，重新回到震蕩區間上沿附件；周度上漲490元或2.17％；技術上近3周時間多次下探22000均沒有破位，顯示22000元支撐力較強，不過多次的反彈同樣無法有效突破20日均線的壓制，顯示反彈動能還是不足，在經過3周的橫盤整理后，指標重心下移，多頭力量得到一定蓄積，有再度上沖23500附件阻力區的需求。
從信息面分析，上周市場內外天膠均呈現探底回升的走勢，一方面國內央行兩度逆回購繼續釋放寬松信號。另外，國際原油價格也略顯企穩，緩和壓力；同時國際信息面，歐盟峰會給予市場利多預期也形成提振；還有基本面，泰國方面降雨仍在持續，泰國政府也表示正尋求印尼和馬來西亞共同商議削減出口以穩定橡膠價格，多重利多因素下，天膠得到一定提振。
本周信息面，周末歐盟峰會正式通過了1200億歐元的的方案，同時放寬西班牙的救助條件，總體看，本次峰會取得較好的成績，對于外圍市場提振明顯，美元也因此受壓，預計將短期繼續對市場形成支撐；但從中期看，全球形勢并不會因為歐盟峰會的一些成果就完全消除危機，后期執行力及效果仍有待檢驗，因此，短期信息面雖然繼續有利于提振天膠市場走勢，但判斷能否形成反轉行情還為時尚早，暫時還是僅認為是反彈基調。
觀點回顧
走勢分析
*內外盤比價關系
上周滬膠和日膠比值繼續走高，截至周五上升到95以上，處于近一年多以來較高的水平，近期滬膠表現一直略微強于日膠，主要還是對中國市場存在政策放松的預期，不過近期內外比值略顯偏高，有一定回歸需求，預計日膠存在一定補漲可能。
圖1： 滬膠與日膠的比價關系
資料來源：文華 中證期貨研究部