泰國150億泰銖的橡膠收儲計劃在拋出之初確實提振了天膠價格，以三號煙片膠為例，其價格從今年初收儲傳聞時的92泰銖/千克起步，2月上旬一度上漲至120泰銖/千克，漲幅高達30%。
天然橡膠是一種復雜的商品，集農產品與工業品的特征于一身，既具備商品屬性又兼具金融屬性，這就決定了天然橡膠現貨與期貨的價格走勢復雜多樣。
橡膠價格在夏季以來一直低迷，不僅是國內的上海期貨交易所天然橡膠價格維持在22000元/噸，泰國原材料市場天然橡膠價格近期也大幅下挫，為提振膠價，泰國農業部副部長Nattawut Saikuar日前稱，該國正尋求與馬來西亞和印度尼西亞合作，在必要時減少出口。據悉，泰國總理英拉將與印尼和馬來西亞領導人展開非正式訪談，以期達成共同的協議并確定減少出口數量。橡膠主要出口國聯手提振膠價的計劃似乎為低迷的天然橡膠市場帶來一線曙光，但不少分析人士向新金融記者表示，有關國家在橡膠生產貿易上的政策調整只是局部的博弈行為，天然橡膠價格扭轉頹勢之路仍然任重而道遠。
經濟不見底 膠價難回升
在沖到2011年年初時每噸4萬余元的高點后，天然橡膠的現貨、期貨價格均重回兩年前水平。國都期貨分析師呂勇向新金融記者分析，全球經濟在擺脫美國次貸危機引發的金融風暴后，又陷入歐債危機的泥潭，受歐債問題拖累，以美國、中國為首的主要經濟體經濟增速明顯下滑、需求減弱，大宗商品價格追隨經濟走勢由前期高點一路下跌。天然橡膠作為一種重要的工業原材料也未能幸免，價格從2011年2月10日的高點41860元/噸開始持續下跌，一度下跌至21900元/噸，跌幅高達48%，到現在還沒有止跌跡象。面對如此形勢，泰國政府多次拋出提振措施，以期提振天然橡膠價格，但效果寥寥，由此可見天然橡膠價格真正止跌的時間點，不是依靠政策的出臺，而是要等待經濟見底回升。
呂勇認為，當前國際上主要經濟體仍然處于衰退階段。美國就業率和新增非農就業人數不見好轉，而近期發布的美國供應管理協會（ISM）公布的采購經理指數(PMI)、密歇根大學消費者信心指數和新屋銷售量均持續回落，顯示美國整體經濟形勢仍在探底過程之中。因歐盟第三大經濟體意大利主權債務問題持續惡化，歐盟面臨解體的風險，這將成為未來數月影響國際經濟和金融市場的主要因素。一方面歐盟主要國家經濟陷入負增長；另一方面穆迪將歐元區的德國、荷蘭和盧森堡三國和歐洲金融穩定基金(EFSF)的AAA評級展望由穩定降至負面，歐元區碩果僅存的三個AAA信用評級國家和EFSF的失陷，意味著歐債問題開始危及歐盟核心經濟體，并且EFSF作為歐債危機救助后盾的能力受到質疑。從國內方面來看，我國今年二季度GDP增長7.6%，上半年GDP增長7.8%，雖然經濟下降速度沒有超出預期，但是匯豐中國制造業采購經理指數(PMI)連續數月處于經濟榮枯線50以下，而生產者物價指數持續回落，顯示經濟增長減速仍在持續過程之中。在經濟發展整體減速甚至是負增長背景下，天然橡膠價格將持續回落。
來自膠農的壓力
天然橡膠價格大幅下挫，首先遭受損失的是膠農，新金融記者了解到，泰國作為全球第一產膠國，該國膠農承擔著巨大的損失，膠農為表示不滿，在泰國城市宋卡舉行示威游行、設置路障封閉主要交通要道，顯然天然橡膠價格已經不僅僅是一個商品的問題，而且影響到了泰國的方方面面。為穩定膠農情緒，泰國政府出臺兩項提價舉措：一是拋出150億泰銖的收儲計劃；二是提出建立印度尼西亞、馬來西亞、泰國三方的價格同盟。
由于收儲計劃執行不力，泰國膠價在短暫上漲之后又重回年初水平，有分析人士就指出，收儲的意義或許僅在于安撫膠農的不滿情緒。格林期貨能源化工研究員劉波告訴新金融記者，150億泰銖的收儲計劃，這一消息在拋出之初確實提振了天膠價格，以三號煙片膠為例，其價格從今年初收儲傳聞時的92泰銖/千克起步，2月上旬一度上漲至120泰銖/千克，漲幅高達30%，但是，后來這一計劃執行并不得力，20萬噸的收儲計劃僅執行不足5000噸便擱置，煙片膠價格也因失去支撐，自今年高點持續下跌，截至7月26日泰國膠價又回到今年年初的92泰銖/千克附近。近期泰國政府再次提出農業部下屬泰國橡膠組織動用此前獲批的150億泰銖(約4.7億美元)對國內橡膠市場價格實施干預，以提升市場價格，但市場反應平淡，似乎對收儲已經失去信心。從泰國的供給量上看，該國每年出口天然橡膠約280萬噸，20萬噸的收儲量僅占7%左右。從全球角度看，泰國天然橡膠產量占全球的36%，收儲量僅占2.5%，可以看出即使收儲量全部執行，對全球的供給格局影響依然微弱。
價格同盟約束力有限
馬來西亞、泰國以及印度尼西亞的價格同盟，對天膠價格的影響又有多大呢？以2011年為例，上述三個國家占天然橡膠生產國組織（ANRPC）總供應量的73%，早在2002年他們就曾經組成過價格同盟，隨后多次因為天然橡膠價格下跌而提出限產、減少出口等措施來提振價格，但是效果并不理想。這其中存在多方面的原因，比如馬來西亞、泰國以及印度尼西亞三國的橡膠園并不集中，以泰國為例，個體膠農占據國內一半的產量，生產的分散不利于天然橡膠的價格和交易量的統一管理。
對于泰國政府發出的限產保價措施，印度尼西亞和馬來西亞不僅沒有配合的聲音，反而出現彼此分化的跡象。7月27日，印度尼西亞媒體公開稱該國擬提高橡膠產量彌補供應量不足，但是事實并非如此。天然橡膠生產國組織于今年6月底發布的《天然橡膠發展趨勢與統計報告》顯示，2011年三季度末，該組織成員國的天然橡膠庫存為88.5萬噸，而截至今年6月19日，這一數據為114.8萬噸，根據天然橡膠生產規律，下半年為天然橡膠割膠量和庫存量大幅增加的階段，同期庫存或增長30%，可見目前天然橡膠供給充足，因此可以看出印度尼西亞提高產量主要為出口創收。另外一個對橡膠主產國聯盟不利的消息是，主要橡膠消費國國內庫存充足，對于市場價格抗干擾能力較強。