塑料
金發科技主要從事改性塑料的生產、研發、銷售,下游應用于家電、汽車、電子電器等領域。公司現擁有廣州、上海、綿陽、天津、昆山等五大生產基地,是國內規模最大、產品最齊全的改性塑料生產企業。未來幾年,受益于汽車輕量化和進口替代,公司在車用改性塑料領域收入有望快速增長;在家電領域,公司將鞏固其傳統優勢,預計收入增速將保持穩定;此外,碳纖維及其復合材料、可降解生物塑料、耐高溫尼龍等新業務的拓展,也將為公司貢獻新的利潤增長點。
我們預計金發科技2013-2015年EPS分別為0.37、0.46、0.57元,對應2013-2015年動態市盈率分別為13、11、8倍,綜合公司行業地位及未來幾年增長情況,我們首次給予公司“增持”評級,6個月目標價5.50元,對應2013年15倍動態市盈率。
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（liu）