業務擴展加強競爭力
為了打開建筑保溫板市場和生態板市場，公司實際控制人萬華實業組建了萬華生態板業股份有限公司和萬華節能建材股份有限公司。姊妹公司萬華生態板業股份有限公司使用秸稈、棉花(資訊,行情)稈、蘆葦等生產生態板，于2007年8月開始推廣零甲醛秸稈生態板技術，目前已建成三條年產5萬立方米的生產線。萬華節能建材股份有限公司也已開發出施工方便的外墻貼掛聚氨酯保溫板。公司通過開發節能、環保的生態板和保溫板，為下游客戶拓展市場，以帶動公司聚合MDI的需求增長。
公司積極推進新產品的開發，未來計劃擴展的新產品主要包括PC(聚碳酸酯)和HDI(1，6-已二異氰酸酯)等。PC是一種綜合性能優良的熱塑性工程材料，被廣泛應用于航空玻璃、信息儲存等方面。HDI是發達國家生產水性聚氨酯的主要原料，主要應用于高檔涂料中。目前公司利用光氣化領域的技術優勢致力于PC、HDI的技術研發，這有望成為公司業績的新增長點。
原料價格波動影響有限
公司主要原材料是純苯、苯胺、硝酸、燒堿、甲醇、液氯等化工材料，生產1噸MDI大致需要0.78噸苯胺或者0.95噸純苯、0.17噸甲醇和0.76噸液氯。原材料價格下挫使得MDI價格在8月之后一路下行，但由于MDI處于寡頭壟斷地位，萬華及競爭對手有能力根據原材料價格相應調整MDI的售價，目前苯胺及聚合MDI價格已經出現筑底反彈的趨勢，純MDI跌勢也已放緩，隨著行業存貨逐漸恢復到正常水平，預計2009年二季度MDI可能止跌反彈。長期來看原材料價格波動對公司毛利率水平的影響有限。
此外，公司本部及寧波子公司認定為高新技術企業，2008-2010年所得稅率按照15%執行。
盈利預測
綜合預計公司2008、2009年每股收益分別為1.12元、0.91元。雖然目前經濟危機對公司有一定影響，但考慮到公司技術優勢明顯，未來增長預期明確，具備節能環保概念，給予20-22倍的市盈率水平較為合理，對應的合理價格區間為18.20-20.02元，維持“增持”投資評級。
