五、行情走勢展望
綜合以上的分析，我們認為，PTA 價格在整個9 月份的走勢主要是受其本身供需面的影響。由于PTA 負荷維持在相對高位，使得市場資源不斷，而上游PX 新裝置的陸續投產導致供應的增加和價格的下跌，但下游聚酯需求的不足，令市場再步8 月走勢后塵，呈現連續的跌勢。
從原油影響層面來說，目前PTA 行情整體仍脫離油價走勢而顯得相對獨立。在節日期間由于受澳大利亞加息導致美元指數下跌影響，美國原油期貨價格又站在了70 美元以上。但我們認為隨著颶風季節的過去和尼日利亞武裝沖突的停止，原油在供應面并不存在利多因素，如果美元指數能止跌企穩，那么原油價格可能出現回落體現高庫存的影響。整體上，我們認為，在原油價格沒有呈現大幅度單向波動之前，對PTA 價格的影響仍然偏弱，而影響價格走勢的仍然主要關注于其本身的供需面變化情況和成本價格因素。根據我們的分析，現在PTA 的價格已使得生產企業步入微利或虧損邊緣。如果價格不見反彈，那么生產企業肯定會減少負荷來應對虧損，事實上，近期部分工廠已有減負生產的行為，部分裝置也因故障而進入停車狀態。從原料PX 供應情況看，目前新產能的投放對市場的壓力仍然存在，國外一些PX 廠家已考慮減產來應對價格連續下滑的形勢，但相對于國內新產能的投放導致的供應增加局面，此類影響因素對PTA 價格的支撐較小，因此，目前從成本因素上考慮，PX 對PTA價格的影響更多的在于利空方面的壓力，成本支撐顯的較弱。近期聚酯企業產銷形勢略有好轉的跡象，對PTA 原料的采購力度也有所增強，但這可能只是基于目前的原料價格位于低位，現貨市場調查顯示，企業主動性采購意向仍不是很高。從社會整體經濟形勢來估算未來聚酯需求，我們認為10 月份要有起色可能難度較大，因目前社會經濟已經擺脫了危機以來的自由下落的衰退，數據顯示全球經濟開始有復蘇跡象，各國正在討論退出策略，但實體經濟的好轉和消費的恢復仍舊需要時間。
總的來說，在需求好轉之前，PTA 仍將維持弱勢運行，但像8，9 月份的一泄千里式下跌估計不會再出現。10 月份價格整體運行可能圍繞企業的生產成本底線展開爭奪。如果美元繼續下跌導致原油等大宗商品價格上漲，并且PTA 生產企業有效控制負荷，使下游聚酯企業消耗庫存，那么PTA 價格有止跌反彈的機會；否則，PTA 價格可能仍舊將以陰跌為主，只是速度減緩。
附：PTA 產業鏈條介紹
圖為PTA 產業鏈條介紹圖。（圖片來源：北京中期）