——訪云維股份董事長張躍龍
云維股份今天公告公開增發(fā)招股意向書。在發(fā)行前夕，筆者就投資者普遍關心的行業(yè)狀況、經(jīng)營業(yè)績、募投項目等走訪了云南煤化集團黨委副書記、云維集團董事長、云維股份董事長張躍龍先生。張董事長就上述問題進行了坦率的回答。
專一發(fā)展煤化工 爭做行業(yè)龍頭
筆者：張董事長，煤化工產(chǎn)業(yè)一直是我國經(jīng)濟的一個熱點，無論是從前兩年石油價格高企而出現(xiàn)的煤化工熱潮到現(xiàn)在國家對煤化工的產(chǎn)能調(diào)控。您是怎么看待這個行業(yè)的呢？
張董：對此，我有三點看法。
第一，煤化工在中國前景廣闊。一方面，我國“富煤少油缺氣”的能源結(jié)構(gòu)決定了必須充分利用煤炭資源優(yōu)勢，實現(xiàn)能源多元化。另一方面，煤化工相對于石油化工的比價優(yōu)勢始終存在，因此，煤化工產(chǎn)業(yè)是有前景的。
第二，發(fā)展煤化工也要量力而行。煤化工既要煤，更要水，對環(huán)境承載能力要求較高，我國多數(shù)地區(qū)其實并不具備發(fā)展煤化工的基礎資源條件，而我們是有發(fā)展煤化工的必備條件的。此外，煤化工企業(yè)要有競爭力，還需達到一定的規(guī)模，擁有相對完善的產(chǎn)業(yè)鏈。我們擁有較為先進的煤化工技術(shù)，相對完整的產(chǎn)業(yè)鏈，較為科學的產(chǎn)業(yè)布局，和較強的煤化工循環(huán)經(jīng)濟優(yōu)勢，發(fā)展煤化工有一定的潛力和優(yōu)勢。
第三，國家目前采取的暫時性產(chǎn)能調(diào)控措施對行業(yè)是有利的。國家出臺政策，明確今后三年停止開工新建焦炭、電石生產(chǎn)項目，并輔以嚴格的環(huán)保、信貸等限制措施。公司的瀘西焦化95萬噸焦炭和保山化工10萬噸電石項目即將建成，募集資金投資項目20萬噸醋酸、CO制備及鍋爐綜合技改、2.5萬噸1，4—丁二醇相繼建成，將陸續(xù)投產(chǎn)，這次國家產(chǎn)業(yè)政策的調(diào)整對我們公司而言是利大于弊。
筆者：那公司在煤化工行業(yè)的布局情況如何呢？
張董：公司煤化工主要由煤焦化、煤電石化和煤氣化[21.34 2.99%]三條相互聯(lián)系的產(chǎn)業(yè)鏈組成。完善的產(chǎn)業(yè)鏈對實現(xiàn)循環(huán)經(jīng)濟、實施多聯(lián)產(chǎn)具有重要意義。
公司在三條產(chǎn)業(yè)鏈上的布局已經(jīng)基本形成。就煤焦化而言，公司已擁有305萬噸焦炭產(chǎn)能（明年將擴大至400萬噸），以及充分利用煉焦副產(chǎn)品的30萬噸焦爐煤氣制甲醇（明年將擴大至40萬噸）、30萬噸煤焦油深加工、12萬噸粗苯加氫精制、5萬噸炭黑產(chǎn)能。公司在煤焦化產(chǎn)業(yè)鏈上的各項產(chǎn)品產(chǎn)能均居上市公司前列。除此之外，公司在煤電石化產(chǎn)業(yè)鏈上還有較大規(guī)模的電石、VAC、PVA、BDO等產(chǎn)能；在煤氣化產(chǎn)業(yè)鏈上還有純堿、氯化銨等產(chǎn)能。
目前，焦炭在公司收入結(jié)構(gòu)中占有較大比重，但公司不是一個單純的煉焦企業(yè)，而是一個又焦又化、產(chǎn)業(yè)鏈完整的綜合性煤化工企業(yè)。利用公司煉焦副產(chǎn)品進行加工而獲得的化工產(chǎn)品生產(chǎn)成本低、盈利能力強，有一定的競爭優(yōu)勢，在宏觀經(jīng)濟復蘇背景下將會體現(xiàn)得更明顯。
筆者：公司未來三年發(fā)展煤化工產(chǎn)業(yè)的主要規(guī)劃是什么呢？
張董：公司未來三年仍然將采用內(nèi)生增長與外部擴張兩條腿走路的方式發(fā)展。
在內(nèi)生增長方面，公司將繼續(xù)建成已經(jīng)開工的焦炭、電石等項目，并伺機上一些投資規(guī)模不大但能延伸產(chǎn)業(yè)鏈、適應市場需求的精細化工產(chǎn)品。
在外部擴張方面，公司將履行整體上市承諾，并積極響應國家倡導的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化政策，進一步加大對周邊優(yōu)質(zhì)煤炭資源收購整合及煤化工產(chǎn)能整合，實現(xiàn)低成本擴張等方面積極努力。
業(yè)績反轉(zhuǎn)趨勢確認 增長可期
筆者：受國際金融危機影響，自去年下半年以來，公司業(yè)績出現(xiàn)了較大的起伏，您對此怎么看？
張董：的確，受國際金融危機的影響，公司經(jīng)營受到很大的沖擊，在去年四季度、今年一季度經(jīng)歷了一個痛苦的“去庫存化”過程，出現(xiàn)了較大規(guī)模的虧損。但從今年第二季度開始，公司生產(chǎn)經(jīng)營逐步恢復正常，保持了100%的生產(chǎn)負荷，并在第三季度實現(xiàn)了8000多萬的凈利潤。
公司為什么能夠很快從困境中恢復？我想，完善的產(chǎn)業(yè)鏈所帶來的低成本優(yōu)勢、循環(huán)經(jīng)濟、煤化工多聯(lián)產(chǎn)生產(chǎn)以及區(qū)域優(yōu)勢等均是重要原因。煤化工產(chǎn)品是大宗商品，競爭力拼的就是成本和產(chǎn)業(yè)鏈。對于經(jīng)濟周期，我們不能奢談戰(zhàn)勝或者避免，但可以通過練內(nèi)功來超越周期。
筆者：那您對公司今年第四季度和明年的盈利狀況怎么看呢？
張董：從公司10月份的經(jīng)營情況來看，延續(xù)了三季度的較好走勢。只要宏觀經(jīng)濟和行業(yè)形勢不出現(xiàn)大的變化，我想公司四季度的情況不會差于三季度。
明年，公司有新的利潤增長點，原有產(chǎn)品的業(yè)績彈性也比較大。就具體經(jīng)營業(yè)績而言，我不能妄加預測，但只要國家宏觀經(jīng)濟的復蘇進程是確定的，我就對公司的業(yè)績表現(xiàn)充滿信心。
增發(fā)增強競爭力 歡迎投資者積極參與
筆者：關于增發(fā)，廣大投資者最為關心的問題是投資項目的效益情況，你能談談這方面的情況嗎？
張董：本次募集資金主要投向2.5萬噸BDO和20萬噸醋酸項目。對此，我從以下幾個方面進行說明。
首先，這兩個產(chǎn)品均是公司產(chǎn)業(yè)鏈上的關鍵環(huán)節(jié)。BDO以公司已有的乙炔、甲醇為主要原料，同時利用現(xiàn)有產(chǎn)業(yè)鏈所提供的氫氣（H2）實現(xiàn)循環(huán)經(jīng)濟，走的是公司乙炔化工產(chǎn)業(yè)鏈上的另外一條路，具有廣闊的發(fā)展前景，可以延伸出一系列有機化工產(chǎn)品。醋酸則以甲醇為主要原料，它是公司發(fā)展乙炔化工產(chǎn)業(yè)的一個中樞，是公司進一步擴展乙炔化工產(chǎn)業(yè)的重要原料。
當然，產(chǎn)品的盈利狀況主要取決于成本和市場。就成本而言，公司BDO所采用的乙炔法、醋酸所采用的羥基合成法均是最具成本優(yōu)勢的先進技術(shù)，同時以公司既有產(chǎn)業(yè)鏈上的低成本產(chǎn)品為原料。就市場而言，除了可以利用公司同類型產(chǎn)品的成熟渠道外，按照公司規(guī)劃，醋酸將逐步實現(xiàn)全部內(nèi)部消化。
其次，公司已經(jīng)利用銀行貸款先期建設這兩個項目，將陸續(xù)投產(chǎn)。受金融危機影響，項目實際投資較原計劃有明顯減少，這將有利于提升盈利能力。可以說，我們是經(jīng)濟低迷時期搞建設，投資者在經(jīng)濟復蘇時期得實惠。
最后，增發(fā)募集資金將主要用于償還項目所發(fā)生的銀行借款，可以降低目前較高的資產(chǎn)負債率，減少公司財務費用。
筆者：關于增發(fā)，您還有什么要對投資者說的話嗎？
張董：公司的愿景是專一從事煤化工行業(yè)，做國內(nèi)產(chǎn)業(yè)鏈最完善、規(guī)模經(jīng)濟最明顯、競爭力最強的煤化工產(chǎn)業(yè)上市公司。本次增發(fā)將是實現(xiàn)這一愿景的關鍵環(huán)節(jié)。
由于本次發(fā)行價格合理，公司業(yè)績增長可期。我們熱誠歡迎，無論是機構(gòu)投資者還是個人投資者，積極參與本次增發(fā)的申購，特別是已經(jīng)持股的老股東，歡迎你們行使優(yōu)先認購權(quán)。