10月份國際原油整體呈現(xiàn)上漲走勢，NYMEX原油指數(shù)月累計上漲6.79美元至78.23美元，累計漲幅9.50%；12月份原油期貨合約一度走出八連陽的強勢行情，最高創(chuàng)出82美元的年后新高，月末因美元反彈而震蕩回落，截止月末收于76.99美元，月累計上漲6.25美元，漲幅8.84%。
滬油被動跟隨原油走勢，但因國內(nèi)燃料油長期供求兩淡的市場環(huán)境且資金參與熱情不足，表現(xiàn)明顯弱于國際原油價格，滬油指數(shù)月累計上漲289點至4067點，漲幅7.66%；主力fu1001合約月末報收于4092點，較上月上漲229點，漲幅5.93，月末隨著原油價格回調(diào)疲勢再現(xiàn)。
二、宏觀經(jīng)濟概述
全球經(jīng)濟復(fù)蘇走勢給予原油有力支撐，除歐美制造業(yè)擴張、工業(yè)產(chǎn)值正增長之外，各國相繼公布的第三季度GDP數(shù)據(jù)成為亮點。美國商務(wù)部周四公布的初步數(shù)據(jù)顯示，經(jīng)季節(jié)因素調(diào)整后，美國第三季度國內(nèi)生產(chǎn)總值折合成年率增長3.5%，為去年第二季度以來首度出現(xiàn)正增長，此增幅亦高于市場預(yù)期的3.2%。報告顯示，該季度美國GDP實現(xiàn)增長主要受到消費支出的推動，第三季度消費支出增長3.4%，為GDP增長貢獻了2.36個百分點，美國消費對經(jīng)濟貢獻占到70%，消費支出開始擴張使經(jīng)濟復(fù)蘇走勢更加明朗。
稍早時候，中國國家統(tǒng)計局發(fā)布的第三季度經(jīng)濟運行報告中稱，第三季度國內(nèi)GDP環(huán)比增長8.9%，前三季度累計為增長7.7%，該季度GDP增幅略低于市場9%以上預(yù)期，不過對于今年實現(xiàn)“保八”目標(biāo)持肯定態(tài)度。
除美國和中國之外，韓國等新興國家GDP增幅更加喜人，歐元區(qū)第三季度GDP數(shù)據(jù)將于稍晚時候公布，7—9月份該區(qū)制造業(yè)及工業(yè)產(chǎn)值數(shù)據(jù)來看，該季度歐元區(qū)經(jīng)濟實現(xiàn)正增長幾成定局。整體看來，全球經(jīng)濟步上復(fù)蘇之路已經(jīng)毋庸置疑，從目前各國經(jīng)濟走勢來看，歐美日在復(fù)蘇中諸如就業(yè)市場不景氣等不確定因素依然存在，而以中國為代表的新興國家經(jīng)濟走勢將呈亮點，或再成為拉動全球經(jīng)濟增長的主要動力。
三、美元走勢
美元指數(shù)
圖為美元指數(shù)走勢圖。（圖片來源：西部期貨）
弱勢美元無疑是10月份以原油為首的大宗商品價格上漲的主要推動動力，美元指數(shù)從月初開始持續(xù)下滑，最低創(chuàng)出74.940點的十四個月新低，而月末出現(xiàn)強勢反彈勢頭，截止月末，美元指數(shù)報收于76.389點，較前月下跌0.272點。對于美元，我們認為后期應(yīng)該關(guān)注以下三個方面因素：
(一)傳統(tǒng)貶值壓力。美國財政赤字高企、政府債臺高筑及長期貿(mào)易逆差等傳統(tǒng)因素奠定了弱勢美元的主基調(diào)，并且這些傳統(tǒng)因素對美元的壓力有增無減，據(jù)美國政府公布數(shù)據(jù)顯示，08/09財年美國財政赤字高達1.42萬億美元，較上一財年增加約1萬億美元。增發(fā)美元長期以來成為美國應(yīng)對債務(wù)的重要手段，今后較長時期內(nèi)這種局面難以有所扭轉(zhuǎn)。
(二)貨幣政策預(yù)期。美聯(lián)儲在之前兩次貨幣政策會議上均做出穩(wěn)中偏緊的政策傾向，使得貨幣政策對美元的壓力有所減弱，但在全球經(jīng)濟出現(xiàn)明顯復(fù)蘇跡象的環(huán)境下，穩(wěn)中趨緊亦是其他各國的政策取向，繼澳大利亞后，挪威央行周三宣布將基準(zhǔn)利率上調(diào)25個基點至1.5%，發(fā)出各國貨幣政策拐點出現(xiàn)的信號。雖然美國第三季度GDP實現(xiàn)正增長為從緊貨幣政策提供了經(jīng)濟基礎(chǔ)條件，但就業(yè)市場不景氣等經(jīng)濟復(fù)蘇的不確定因素依然存在，短期內(nèi)美國出臺較大規(guī)模緊縮性貨幣政策幾無可能，加之各國政策博弈，趨緊貨幣政策預(yù)期對美元的支撐力度將非常有限。