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(2)中國原油供求形勢新的結(jié)構(gòu)性變化及中國原油戰(zhàn)略儲備
08年12月國家能源局官員稱，中國戰(zhàn)略石油儲備量2010年前將增至1,200萬噸約合8760萬桶。目前估計(jì)總儲量達(dá)1.02億桶的四個一期儲備庫已經(jīng)完成注油. 二期儲備庫建設(shè)2,680萬立方米(合1.7億桶)已經(jīng)開建，而租用民營油庫增加成品油儲備且國家成品油儲備制度的建立已納入規(guī)劃。最關(guān)鍵是中國成品油定價(jià)機(jī)制市場化改革已邁出最重要一步。接下來天然氣定價(jià)機(jī)制市場化改革將跟進(jìn)。中國自今年2月以來已與五個國家簽訂了約450億美元的貸款換取石油協(xié)議，以獲取長期能源供應(yīng)，包括俄羅斯、巴西、委內(nèi)瑞拉、安哥拉以及哈薩克斯坦，此舉部分對沖金融危機(jī)中全球原油長期投資的過快下滑，相應(yīng)地，沙特下調(diào)其原油長期投資規(guī)劃規(guī)摸。中國對改革三十年來形成的高耗能經(jīng)濟(jì)進(jìn)行結(jié)構(gòu)調(diào)整的節(jié)能、減排中長期規(guī)劃呼之欲出。
地緣政治：奧巴馬及民主黨對美國沿海石油的開發(fā)持支持態(tài)度且主動化解同中東地區(qū)矛盾，伊朗核問題出現(xiàn)走出僵局前景、反恐力量出伊拉克功塔利班優(yōu)化反恐資源配置、美俄開始新一輪戰(zhàn)略核武器談判、朝核問題同原油的地緣政治影響相關(guān)程度不高，總之，原油的地緣政治因素影響程度下降。
供應(yīng)： 2009年全年來自非歐佩克產(chǎn)油國的日均石油供應(yīng)量有望較2008年增加，至5054萬桶左右。4月，俄羅斯石油產(chǎn)量環(huán)比和同比均增加；歐佩克減產(chǎn)協(xié)議的執(zhí)行率4月為77%，3月為82%，估計(jì)5月執(zhí)行率更是低于70%，也就是說，歐佩克近幾月實(shí)際已經(jīng)在增產(chǎn)；伊拉克石油日產(chǎn)量年底前達(dá)到280萬桶。總體看，供應(yīng)不弱。
需求：近期國際能源機(jī)構(gòu)在其公布的月度報(bào)告中將今年全球原油日消費(fèi)量的預(yù)測下調(diào)至8320萬桶，與去年同期相比下降了3%。報(bào)告指出，這是1981年以來，國際能源需求下滑幅度最大的一年。石油輸出國組織公布報(bào)告指出，今年全球原油日消費(fèi)量將比去年下降157萬桶，跌至8403萬桶，該數(shù)字與該組織上次預(yù)測相比減少了15萬桶；中國09年3月份認(rèn)為實(shí)際上全世界每天真正的石油需求量只有8200萬桶，中國的戰(zhàn)略石油儲備動作已階段性完成；
汽車節(jié)油：隨著美國、中國的加入，全球汽車節(jié)油開始全面推行，新能源汽車進(jìn)入加速發(fā)展時期。
定價(jià)機(jī)制：隨著國際儲備貨幣體制改革成為一個有實(shí)質(zhì)性的話題，美元的石油定價(jià)權(quán)面臨重要挑戰(zhàn)，這也成為近中期原油價(jià)格波動的最重要因素。沙特石油部長提及的根據(jù)原油儲備是否達(dá)合理天數(shù)作為調(diào)節(jié)歐佩克定價(jià)依據(jù)的新方法，改變單一依據(jù)價(jià)格的調(diào)節(jié)原則，正是上述美元石油定價(jià)矛盾的反應(yīng)。而奧巴馬提出同海灣國家商討防止油價(jià)大幅波動機(jī)制也圍繞該問題。伊朗問題有可能從核問題向原油美元定價(jià)權(quán)問題轉(zhuǎn)化，伊朗最早提出美元的石油定價(jià)權(quán)問題須要解決。金融危機(jī)提示了海灣國家美元石油定價(jià)權(quán)問題對產(chǎn)油國整體經(jīng)濟(jì)財(cái)政穩(wěn)定的重要性和敏感性。
2、上下游品種行情趨勢研判
(1)原油期價(jià)中短期趨勢分析
世界最大的巨型油輪擁有者挪威Frontline公司4月23日說，全球石油公司迄今為止在海上貯存了大約1億桶原油，這個貯存量在過去的一段時間里是最高的。從美國原油近遠(yuǎn)期期貨價(jià)差縮小到1.5美元以內(nèi)，到前兩周美國原油庫存結(jié)束幾個月來的連續(xù)上漲趨勢，加上近幾天原油期價(jià)因美元貶值引致的快速上漲，前期原油市場的期現(xiàn)套利盤將高速了結(jié)出局，只要原油期貨總持倉沒有新增加，套利出局賣盤有利于構(gòu)筑原油期貨中期頭部至少是迫使原油期貨進(jìn)入盤整區(qū)；當(dāng)然，美元能否穩(wěn)住成為今后很長一段時期新的階段性原油期價(jià)的主導(dǎo)影響因素，而美沙對話將成為其中關(guān)鍵焦點(diǎn)，美中對話料將支持美元；中長期看淡美元不意味短期美元沒有反復(fù)。沙特最新產(chǎn)量786萬桶/天，比目標(biāo)配額801萬桶/天少15萬桶/天，沙特的超額減產(chǎn)及歐佩克已經(jīng)連續(xù)兩次維持產(chǎn)量不變，使今后階段歐佩克原油增產(chǎn)壓力驟增。這還因?yàn)橛蛢r(jià)上漲對全球經(jīng)濟(jì)信心的影響作用正從鼓勵信心迅速向增加高油價(jià)阻礙經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的憂慮轉(zhuǎn)化，而這是歐佩克不得不顧忌的。
原油對于PTA市場的影響已經(jīng)弱化，原油三四月的橫盤整理并沒有阻礙PTA的大漲2000元/噸，而五月份開始原油的大漲同樣也沒有影響到PTA的大跌1000元/噸。因?yàn)樵偷絇TA中間不僅有石腦油、異構(gòu)級二甲本還有走勢相對獨(dú)立的PX等傳導(dǎo)環(huán)節(jié)。
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（藍(lán)劍）