第一部分 2009年上半年行情回顧
圖為美原油指數走勢圖。（圖片來源：文華財經）
2009年上半年，商品對于去年在08年10月以來的金融風暴打擊下驚魂未定的投資者來說無疑可以說是上演了大變臉的行情。以商品的龍頭原油為例，年初隨著金融危機加劇，由于避險情緒影響，美元暴漲，以美元計價的原油指數延續去年的恐慌性下跌，年初一度逼近40美元大關，然而這也是最后一波下跌，恐慌性下跌的同時也消化了所有利空，此期間協調供需關系的歐佩克組織連續削減原油供應量，原油開始止跌企穩。后期隨著原油下游商品需求拉動，原油本身供求關系的改善，以及對過度下跌的修正，從春季開始，加上美元開始進行了一輪調整，以美元計價的原油展開了一輪凌厲的B浪反彈熱潮，目前仍然處在修正過程中，原油價格在70美元關口震蕩，原油從整體下跌幅度來算，反彈達到了下跌幅度的32.7%，反彈幅度從低點來算，達到了87.5%，此幅度仍然可以說是驚人。
第二部分 本輪反彈原因解析
我們將在下文中詳細分析本輪原油反彈緣由：
1. 供需——歐佩克調節作用
2008年10月24日石油輸出國組織在奧地利首都維也納舉行特別會議，會后宣布自今年11月1日起日減產原油150萬桶，以阻止油價進一步下跌。這也是歐佩克近兩年來的首次減產。然而此決議公布后，油價不漲反跌，接近新低。其原因是由于經濟危機需求大大縮減，而同時，市場對于歐佩克減產早有預期，利多兌現反而成為利空。
2008年12月17日歐佩克鑒于原油下跌幅度過度，石油輸出國組織(歐佩克)秘書長巴德里17日在阿爾及利亞西部城市奧蘭向新聞界發表講話表示，歐佩克成員國決定從2009年1月1日起削減原油日產量220萬桶。成為歷史上歐佩克決定的最大減產量。
兩次減產幅度均為驚人，但市場在減產的消息影響下反而繼續下挫，接近新低。其原因是歐佩克成員國并未嚴格執行減產力度。在這以后，隨著歐佩克減產執行逐步落實到位，油價逐步穩定。