由于天然橡膠工業用途中主要流向汽車輪胎行業，因此汽車輪胎行業的衰退直接導致2009年上半年全球天然橡膠需求量銳減。
2. 各國政府紛紛出臺措施干預天然橡膠價格。
面對急挫的天然橡膠期現價格，由印度尼西亞、馬來西亞和泰國組成的國際三方天然橡膠組織在2008年底舉行會議決定，在2009年度三國天然橡膠出口總量減91.5萬噸，同比上年度減少16%。同時，東南亞各產膠國的橡膠企業家聯合會也敦促其組織成員不要降低天然橡膠出口價格。
產膠國的這些舉措有助于緩解投資者在金融風暴中的恐慌情緒，穩定市場信心，也為膠價的反彈起到了輔助作用。然而，這些措施的象征意義卻遠大于實際作用---從2008年第三季度至2009年第二季度本身就是傳統意義上的割膠淡季，天膠原料的供給會自然減少；而面對膠價急挫時，中國企業大規模違約停止進口以減少損失的行為，也在客觀上幫助東南亞產膠國實現了減少出口的計劃。
中國政府為了避免橡膠產業和國內農墾的利益遭受重大破壞，相繼出臺一系列政策措施加大對膠企、膠農的保護，并祭出收儲的“大旗”。 根據國家物資儲備局與海南、云南農墾簽署的國家儲備橡膠協議，從2009年3月份開始，在接下來得在幾個月內將完成10.5萬噸橡膠收儲。第一批天然橡膠收儲在4月18日前完成兩墾區天然橡膠收儲5.5萬噸，收儲價格為14600元／噸；4-8月兩大墾區將再交儲5萬噸。由于中國國內橡膠的產量不高，政府推出的天然橡膠收儲措施無論是對穩定橡膠價格、保護橡膠產業，還是對提恢復市中投資者信心，都起到了積極的作用，為膠價的反彈推波助瀾。
3。全球流動性泛濫，商品市場整體反彈
金融危機爆發以來，各國政府均出臺不同規模的救助計劃，實施了非常寬松的貨幣政策，向金融系統和市場注入了巨額資金。作為金融危機發源地和重災區的美國，率先開動印鈔機來釋放流動性：在去年12月大幅度降低聯邦基金利率之后，2009年3月份美聯儲宣布將在接下來的幾月內收購3000億美元的長期美國國債和至多1.25萬億美元“兩房”發行的抵押貸款支持證券。同時，日本和歐洲各國的央行也都購入債券、增加金融市場的貨幣供應。
而中國央行數據顯示，2009年1季度，國內人民幣新增貸款達4.6萬億元，同比增加3.2萬億元。2009年前4個月的新增貸款就多達5.2萬億人民幣，已超過今年全年的信貸投放計劃量。
在世界各國的貨幣政策都極其罕見的進行同步調整的情況下，實體經濟卻并沒有出現實質性復蘇來吸納注入的巨額資金。當過剩的資金流入投資領域之后，包括商品市場在內的全球投資市場也形成了流動性非常充裕的“不差錢”局面。同時，各國宏觀經濟惡化程度有所放緩，也使投資者對于風險的偏好出現實質性扭轉，對通脹的預期以及對經濟復蘇的強烈信心驅散了恐慌情緒，成為2009年上半年多頭氛圍籠罩市場的主要原因。
在商品市場中投機資金涌動的大背景下，多頭力量頻頻發力，推動包括原油、銅以及天然橡膠在內的多數商品價格反彈。而且，在這一波反彈走勢當中，各商品之間以及與股市之間出現了歷史上所罕見的聯動走勢：大部分商品及股票指數屢次呈現出同漲同跌的狀況。造成這一局面的主要原因還是2009年上半年市場中的流動性過剩的客觀事實：投機資金進入市場后，短期內不太注重市場各品種基本面的不同，其僅憑靠資金力量左右價格走勢的傾向十分強烈。
天然橡膠的價格在2008年12月觸底之后，在隨后的半年內展開了一輪幅度超過80%的反彈。我們認為膠價這輪反彈的主要動力便是市場中過剩的資金、泛濫的流動性；而傳統意義上的基本面供求關系在此期間只起到了一些微弱的影響作用。換句話說，對橡膠以及整個市場而言，2009年上半年的反彈之勢更多的是由商品的金融屬性主導，而不是對這一商品基本面狀況的反映。
第三部分：技術分析
從滬膠期價指數的月K線圖上看，自2008年7月初，滬膠在上沖2萬8千元/噸關口無功而返之后，期價在短時間內完成了牛熊轉換，啟動了熊市下跌的進程。從2008年7月上旬到2008年12月初，滬膠期價以急速大幅的暴跌走勢迅速構筑了“A浪”下跌。而在2008年12月8日滬膠主力0903合約觸及8650元/噸的底部價格之后，期價隨即展開了熊市中的“B浪”反彈。
圖6：滬膠期貨價格指數月K線圖
圖為滬膠期貨價格指數月K線圖。（圖片來源：文華財經）