第三部分：相關(guān)新加坡市場
新加坡是世界石油交易中心之一，其燃料油市場在國際上占有重要地位，從近幾年的走勢看，其燃料油價格走勢與NYMEX原油的相關(guān)度高達(dá)91%。新加坡燃料油價格后市走勢將主要受國際原油價格以及到貨量、庫存、當(dāng)?shù)刭I興情況等綜合因素的影響。目前，雖然新加坡已經(jīng)不是我國燃料油最大的進(jìn)口來源地，但由于其特殊的地位，新加坡燃料油的價格走勢仍對我國燃料油價格波動(尤其是現(xiàn)貨市場)起著直接的指引。據(jù)統(tǒng)計，我國國內(nèi)企業(yè)的交易量占新加坡紙貨市場的三分之一以上。
6月份，跟隨原油期貨繼續(xù)走高，亞洲燃料油價格也不斷創(chuàng)出年內(nèi)新高，至29日收盤180CST收報402.95美元，380CST也收報于399.80美元。
圖8，各大市場油價對比
圖為各大市場油價對比圖。（圖片來源：神華期貨）
第四部分：國內(nèi)燃油市場分析
燃料油是原油的下游產(chǎn)品，因此燃料油的價格走勢與原油具有很強(qiáng)的相關(guān)性，經(jīng)過對2001—2008年間紐約商品交易所WTI原油期貨和新加坡燃油現(xiàn)貨市場180CST高硫燃料油的價格走勢經(jīng)進(jìn)行的相關(guān)性分析，發(fā)現(xiàn)兩者相關(guān)性高達(dá)90%以上，而隨著05年年底國內(nèi)燃料油期貨品種的上市，筆者也對其與原油的關(guān)聯(lián)度進(jìn)行了分析，結(jié)果發(fā)現(xiàn)兩者在已經(jīng)過去的交易日里，相關(guān)度也達(dá)到了82%以上。
由于我國原油進(jìn)口依存度越來越高，國際油價和國內(nèi)油價的關(guān)聯(lián)度也在相應(yīng)提高。但從供需面來看，燃料油供求關(guān)系遠(yuǎn)不如原油緊張，這解釋了近期外強(qiáng)內(nèi)弱的市場格局形成的原因。但隨著國際原油的不斷上漲，國內(nèi)成品油也將面臨巨大的上漲壓力。
本月重要信息：成品油價格再度上調(diào)
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2009年6月30日 |
汽、柴油價格每噸均提高 600元； |
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2009年6月1日 |
汽、柴油價格每噸均提高 400元； |
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2009年3月25日 |
汽、柴油價格每噸分別提高 290元和180元； |
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2009年1月14日 |
汽油出廠價每噸降低 140元；柴油出廠價每噸降低160元 |
燃料油現(xiàn)貨市場方面，跟隨原油上揚(yáng)以及新加坡燃油走高，6月份黃埔燃油現(xiàn)貨價格溫和走高，基準(zhǔn)新加坡混調(diào)高硫180Cst，庫提估價漲至3670-3710 元/噸. 目前華南新加坡燃料油市場上現(xiàn)貨資源仍然偏緊，貿(mào)易商調(diào)價和出貨均十分謹(jǐn)慎，而受需求疲軟拖累，預(yù)計后市價格上漲艱難。原油市場來看近日在逐步震蕩走高，市場在利多消息支撐下走強(qiáng)忽視原油庫存上漲帶來的壓力，后期在市場做多人氣支撐下預(yù)計將沖擊前期新高。
期貨市場方面，由于燃油和原油高度一致的走勢趨同性，在對國際原油保持積極樂觀的看漲理念下，預(yù)計后期國內(nèi)滬燃油仍將繼續(xù)處于震蕩盤升的格局之中。操作上已有的多單可繼續(xù)耐心持有等待新高的不斷出現(xiàn)，而未入場者仍可逢回調(diào)介入中長期多單操作。
技術(shù)圖分析
圖9：滬燃油fu0909日線圖
圖為滬燃油fu0909日線圖。（圖片來源：神華期貨）