石化
5、美元因素的影響
自次貸危機爆發(fā)以來，美國政府為了挽救經(jīng)濟(jì)，挽救瀕臨破產(chǎn)的企業(yè)，推出了大規(guī)模的經(jīng)濟(jì)刺激計劃。2月17日，剛上臺不久的美國總統(tǒng)奧巴馬簽署了總額高達(dá)7870億美元的經(jīng)濟(jì)刺激計劃，在這之前，上屆總統(tǒng)布什已經(jīng)簽署過類似的計劃。但這筆錢從哪里來是個頭疼的問題，除了減稅的額度外，其他只能靠發(fā)債來籌集。目前，美國發(fā)債的總規(guī)模已經(jīng)超過其年GDP總量，實質(zhì)上政府已經(jīng)破產(chǎn)，此時還再發(fā)債只能導(dǎo)致一個問題，就是美元貶值。如圖14所示，美國為了償還高額外債，長期實行貨幣貶值的策略，大量印制鈔票，導(dǎo)致M2持續(xù)盤升，即便是在目前美國經(jīng)濟(jì)處于負(fù)增長的狀態(tài)下，美國也沒有改變過。
圖14
圖為美國貨幣供給量走勢圖。（圖片來源：首創(chuàng)期貨）
但貨幣貶值是一個相對性的問題，即美元相對于其他國家貨幣的購買力，由于世界經(jīng)濟(jì)普遍下滑，因此，在今年年初，美元一度走強，如圖15中所示。
圖15
圖為美元指數(shù)走勢圖。（圖片來源：首創(chuàng)期貨）
但隨著歐洲經(jīng)濟(jì)的好轉(zhuǎn)，美元貶值再也不可避免，美元指數(shù)持續(xù)走低，這也就給了原油價格上漲提供了重要的動力。所以，從3月中旬以后，國際油價大幅盤升。
從長期看，美國推行貨幣貶值的政策不會改變，因此，美元貶值不可避免。目前，美國政府已經(jīng)意識到了通貨膨脹的風(fēng)險，因此今年下半年， 美國政府有可能提高利率以緩解通脹風(fēng)險。市場的這一預(yù)期導(dǎo)致美元指數(shù)有企穩(wěn)的跡象，下半年，美元指數(shù)仍將以低位振蕩為主，不排除美國政府提高利率的可能性。由此，對于原油價格上漲的壓力會減弱，原油價格獲得一個美元匯率相對穩(wěn)定的緩沖期。
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（藍(lán)劍）