2009-8-25 來(lái)源:中國(guó)證券報(bào)-中證網(wǎng)
關(guān)鍵詞：燃料油期貨
燃料油期貨的未來(lái)路徑
企業(yè)對(duì)于燃料油期貨價(jià)格和功能發(fā)揮的認(rèn)可度正在逐步上升。燃料油期貨各合約目前持倉(cāng)水平高出了上市之初7倍，而其2009年上半年的成交總量已位居全球各交易所能源期貨和期權(quán)較量排名的第三位。這顯示市場(chǎng)對(duì)于燃料油期貨的參與信心。
而與此同時(shí)，燃料油現(xiàn)貨市場(chǎng)的供需結(jié)構(gòu)已較5年前燃料油期貨上市時(shí)的情況發(fā)生了不小改變。
有行業(yè)人士指出，傳統(tǒng)燃料油消費(fèi)領(lǐng)域，例如在發(fā)電用燃料和玻璃、陶瓷加工產(chǎn)業(yè)中，燃料油正在被更為經(jīng)濟(jì)和高效的天然氣所代替。而在船用燃料市場(chǎng)中，目前廣泛使用的是380CST標(biāo)準(zhǔn)的燃料油，與作為上期所燃料油期貨標(biāo)的物的180CST燃料油在品質(zhì)上存在差距。因而，有市場(chǎng)人士認(rèn)為，隨著時(shí)間的推移，上期所燃料油期貨合約規(guī)則設(shè)置和相關(guān)的制度安排需要有新的發(fā)展。
廣發(fā)期貨相關(guān)人士建議，燃料油交割品種有必要進(jìn)行改進(jìn)，以更多反映船用燃料油市場(chǎng)份額逐步擴(kuò)大的現(xiàn)實(shí)狀況，使中國(guó)燃料油期貨更貼近現(xiàn)貨市場(chǎng)的變化。同時(shí)，還應(yīng)完善燃料油期貨交割制度，降低交割難度；適當(dāng)增設(shè)交割庫(kù)(比如在江浙和山東)，以增強(qiáng)燃料油期現(xiàn)套利的便利性，同時(shí)，減少近月合約保證金梯度，減低近月合約保證金水平，降低燃料油套保和套利主體的資金占用成本。