圖為美國原油庫存走勢(shì)圖。（圖片來源：光大期貨）
基金沒有大規(guī)模的持倉變化
根據(jù)最新公布的基金持倉報(bào)告數(shù)據(jù)顯示，截至8月18日一周，基金減持多單59082手，減持空單1528手，相當(dāng)于減少凈多單4379手。這樣基金持有凈多單為12698手，目前在監(jiān)管與基本面都不支持的前提下，基金沒有連續(xù)增倉的意愿。另外總持倉也變化不大，說明沒有資金大規(guī)模的進(jìn)場(chǎng)與退出。
綜上所述，大的宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)有利于油價(jià)，即股市是利多的，而行業(yè)政策是利空的，原油本身的供求關(guān)系偏空，但是鑒于原油庫存處于下降的周期中，而監(jiān)管的利空早已為市場(chǎng)所消化，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)好轉(zhuǎn)，而原油庫存再度減少，油價(jià)就會(huì)再創(chuàng)新高，關(guān)注75美元的壓力位。但是，一旦宏觀基本面利空，油價(jià)仍會(huì)處于震蕩之中。
燃料油能否大漲關(guān)鍵看資金介入情況
本周二，在股市大跌、原油震蕩走低的情況下，浙江永安當(dāng)天平出兩萬多手多單，完全是自殺式的出貨，但同時(shí)也可見該資金管理人壯士斷臂的決心。隨后，原油價(jià)格出現(xiàn)反彈，但是由于多頭主力受傷，導(dǎo)致燃料油期貨出現(xiàn)震蕩行情，并沒有上漲。上周我們分析道“本次的上漲完全是資金行情，上周現(xiàn)貨價(jià)上漲僅僅30元，而新加坡燃料油上周也沒有創(chuàng)出新高。由于原油的走弱，對(duì)于燃料油來說是不利的”，主力資金就是在不利情況下虧損出局的。
但是，目前油價(jià)再度走強(qiáng)，導(dǎo)致周五創(chuàng)出本輪反彈的新高，美元指數(shù)再度下跌，這些都對(duì)油價(jià)形成支撐。