石化
圖13：美國戰略原油庫存
圖為美國戰略原油庫存走勢圖。（圖片來源：EIA）
圖14：美國煉廠開工率
圖為美國煉廠開工率走勢圖。（圖片來源：EIA）
圖15：美國原油進口
圖為美國原油進口走勢圖。（圖片來源：EIA）
4、投機凈多先增后減顯示出的炒作心態
2009年原油市場投機心態變化的歸納：
a) 恐慌漸散，原油底部盤整—>
b) 炒作興起，原油觸底反彈—>
c) 疑慮心起，原油出現回落—>
d) 再度炒作，原油再度走高—>
e) 疑慮再起，原油高點回落—>
f) 疑慮散去，原油重新走強。
美國商品交易委員會(CFTC)每周五會公布NYMEX原油的持倉狀況，投資者可以從中窺探到各種交易者持倉的變化，從而了解到市場心態的變化，對于判斷后期原油的走勢具有較大價值，不過其具有滯后性，但投資者仍可以觀察出較長時間內投資者的心態變化歷程，作用不能忽視。
我們可以看到，2008年底2009年初原油的震蕩筑底之后，在前期的大跌之后，原油市場的恐慌情緒散去，投機炒作意愿再起，2009年上半年投機凈多轉為增加，原油價格持續上揚，上半年最高點上探至70美元/桶以上。但原油的價格上行過快，超過了經濟復蘇的腳步，原油價格再次回落，凈持倉同步減少。在進入第三季度之后，原油市場炒作氣氛再起，油價在國內國慶長假期間大幅上漲，并一度突破80美元/桶，凈多持倉在2009年首次突破10萬手，并接近2008年3月份的高點，但正如我們對原油價格緊跟宏觀經濟的腳步的判斷，過度的炒作缺乏支撐，原油價格再次出現回落，伴隨著原油凈多持倉再度下滑，在連續下滑之后，CFTC公布的2009年最后一次持倉報告顯示，凈多頭在連續多周下滑之后，重新開始大幅增長，這也暗示了原油市場的心態再起轉變。
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（藍劍）