塑料
二、原油價格重心上移，引領商品市場
NYMEX 原油價格近期再次走強，因受美元弱勢的提振，油價在5 月份的大幅回調之后首次突破85美元/桶。11 月初美國聯邦儲備委員會利率會議宣布再次啟動量化寬松貨幣政策，這將使得美元在接下來一段時間持續處于弱勢地位，商品市場均將受益于美元的疲弱。基本面上，美國原油消費仍未能提供足夠利好，近期油價的上漲更主要是得益于美元下跌。目前美國處于消費相對淡季，但隨著天氣逐漸轉冷，后期取暖消費需求必將成為一個熱點題材，而中國進口增加導致的中國需求猜想也將時不時影響油市，我們認為，油價中長期緩步上移的趨勢并未變化，近期油價重心有望再次上移，85 美元將成短期分水嶺，作為大宗商品龍頭的原油上漲將再次帶動商品市場的強勢上行。
圖4 NYMEX 原油價格走勢圖
圖為NYMEX 原油價格走勢圖。（圖片來源：北京中期）
三、期現互動連塑持續牛市格局
1.消費旺季遭遇通脹來襲，價格節節走高
10、11 月份農膜進入生產旺季，加之農產品價格上漲推動農膜需求。近幾個月，農產品輪番上漲，帶動農膜行業對棉花等經濟作物種植擴大預期，對PE 需求形成利好支撐。農膜生產整體保持平穩趨勢，訂單接收情況良好，多數訂單很早已經到11 月底。
表格1：農膜機組開機率情況
| 廠家分類 | 開機率情況 | 備注 |
| 大型日光膜廠 | 90% | |
| 萬噸功能膜廠 | 70%-80% | |
| 大型地膜廠 | 30%-50% |
在需求旺盛的情況下遭遇通脹，原材料采購成本持續攀升。雙方面因素作用下，石化報價節節攀高，現貨不斷跟漲，市場炒作熱情高漲。由下圖可見，截止到11 月5 日，石化報價較9 月底每噸已經大漲了一千余元，漲幅在1200-1700 元/噸左右。
表格2：聚乙烯石化報價表
| 牌號 | 廠家 | 9 月30 日 | 10 月29 日 | 11 月5 日 |
| DFDA-7042 | 福建聯合 | 10300 | 10950 | 11480 |
| DFDA-7042 | 廣州石化 | 10350 | 11000 | 11550 |
| DFDA-7042 | 茂名石化 | 10300 | 10950 | 11500 |
| DFDA-7042 | 齊魯石化 | 10200 | 10850 | 11500 |
| DFDA-7042 | 揚子石化 | 10000 | 11000 | 11450 |
| DFDA-7042 | 中油東北 | 10000 | 10950 | 11700 |
| DFDA-7047 | 中油東北 | 10000 | 10950 | 11700 |
| DFDA-7042 | 中油華東（吉林） | 10000 | 11000 | 11700 |
| DFDA-7042 | 中油華南（大慶） | 10050 | 11000 | 11500 |
2.技術上中期牛市格局延續
在經歷了兩個月的整理和牛市的確認過程之后，連塑在美元貶值通脹預期強烈的情況下突破前期整理格局，經歷了快速拉升之后在11500-11600 區間遭遇阻力回調整理，這期間央行意外加息導致行情出現開盤大幅低開情況，但隨后的快速回升表明了市場做多力量的強勁。另外一個方面，加息也表明了目前國內經濟已經平穩向好，加息不會對經濟穩定形勢造成破壞。同時加息也表明市場通貨膨脹已經明顯抬頭，在通脹和經濟平穩運行的情況下，從資源價格到下游產品價格上漲已成必然。加息反而成為吹響牛市格局的號角。
加息之后期價再度拉升并突破11500-11600 阻力區間，經過兩天的回踩確認后，新的一輪漲勢伴隨原油的突破強勁展開。但目前價格已經觸及長期整理區間上沿，周K 線圖上KD 指標超買，短期面臨技術上的壓力。但MACD 雙線已經運行至零軸上方，開口不斷擴大，紅柱增長，中期的牛市格局已經奠定。
因此，對于后市，期價一旦有效突破前高壓制，上方空間將被進一步打開。
圖5 1101 合約日K 線走勢圖
圖為1101合約日K線走勢圖。（圖片來源：北京中期）
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（藍劍）