一、盤面描述
(一)期膠11月波動劇烈
圖為滬膠與日膠走勢圖。（圖片來源：銀河期貨）
圖為日膠與滬膠價差走勢圖。（圖片來源：銀河期貨）
11月初隨著各國汽車數據陸續公布，各國汽車工業復蘇良好，加之多宏觀通脹的預期，上海期膠價格一沖飛天，主力合約1105最高價位達到38920元/噸，從上漲平臺算起，漲幅達到25.12%，但隨著我國10月份CPI公布為4.4，央行開始加息，并相繼實行了一些列緊縮政策。資金炒作厲害的膠市陷入恐慌，市場資金瘋狂逃離，主力合約1105的持倉量由11月4日的24.25萬手減少到11月15日的13.45萬手，價格也最深下挫了近18%。日膠大體趨勢銅中國期膠走勢一致，但因不像中國存在資金瘋狂炒作的影響，走勢稍顯溫和，日膠在11月初上漲幅度為18.83%，(同期中國期膠的漲幅為25.12%)隨后受到中國因素影響跟隨下挫，但跌幅為10.74%，遠小于中國的18%的跌幅。近幾天來隨著中國市場的反彈，國內期膠和日膠的價差仍處在今年下半年以來形成的新的價差區間內6000-8000元/噸內，當市場一旦脫離此區間，投資者可考慮相應的套利操作。
二、年前供需偏緊的局面使得期膠不會轉市
(一)中國受到氣候影響產量未達預期
圖為中國橡膠產量走勢圖。（圖片來源：銀河期貨）
災害性天氣已經嚴重影響到國內天然橡膠的供應。年初干旱導致云南橡膠產量減少。從2009年9月開始，云南省降水明顯減少，高溫、少雨天氣一直持續。至2010年3月上旬，全省降水較常年同期偏少59%，降水量創下了自1961年以來歷史最少的記錄。西雙版納植膠區開割因干旱影響比往年推遲了10至15天左右。部分開割的農場產量只有正常年份的1/3不到。此外，每年3月份對橡膠進行定植是云南墾區增加產量、提高橡膠樹越冬能力的有效措施。由于缺水，該項技術無法正常進行，這也對橡膠產量產生較大影響。持續的旱災使得云南墾區251萬畝橡膠均不同程度受災，預計云南地區全年干膠產量損失將達2萬噸。
10月份以來，特大暴雨已對海南農業造成了全面沖擊。此次橡膠受災最嚴重的區域主要分布在東部的文昌市、瓊海市、萬寧市等地。截止10月9日，海南全省天然橡膠(民營)全面停割，累計減產1萬多噸，農墾系統方面，橡膠全面停割，干膠累計減產超過1萬噸。海南天然橡膠種植面積已達603萬畝，干膠產量24.8萬噸，占全國總產量的47%，減產對全國供應造成嚴重影響。
近幾日，海南再遭暴雨襲擊。超強臺風 “鲇魚”將進入南海東部海面。海南省氣象臺已發布強風警報和超強臺風消息，大雨將再次降臨。海南10月份的橡膠產量大多為全年產量的最高峰，到12月份，產膠量很快下降到10月份1/3左右。因此，10月份多輪強降雨嚴重影響到全年供應水平。 受災害天氣影響，海南和云南產量合計下降4萬噸以上，這個水平相對于09年減少了6%。難以達到年初的68萬噸。