表2 國際油價與美元指數的協整關系檢驗結果
|
時間 |
常數項 |
無趨勢項 |
有趨勢項 |
結論(95%的置信水平) |
|
統計量 |
P值 |
統計量 |
P值 |
統計量 |
P值 |
|
1983年04月04日-2010年11月26日 |
-1.58 |
0.1069 |
-1.58 |
0.4908 |
-2.40 |
0.3817 |
不協整 |
|
1983年04月04日-2001年09月28日 |
-3.94 |
<0.0001 |
-3.94 |
0.0019 |
-4.01 |
0.0086 |
協整 |
|
2001年10月02日-2006年12月29日 |
-1.72 |
0.0814 |
-1.72 |
0.4217 |
-2.09 |
0.5487 |
不協整 |
|
2001年10月02日-2010年11月26日 |
-2.77 |
0.0055 |
-2.77 |
0.0631 |
-2.90 |
0.1632 |
協整 |
|
2007年01月02日-2010年11月26日 |
-3.53 |
0.0005 |
-3.52 |
0.0079 |
-3.52 |
0.0377 |
協整 |
|
2008年07月15日-2010年11月26日 |
-3.00 |
0.0027 |
-3.00 |
0.0359 |
-3.11 |
0.1045 |
協整 |
|
2010年05月03日-2010年11月26日 |
-3.68 |
0.0003 |
-3.67 |
0.0056 |
-3.55 |
0.0375 |
協整 |
表3 國際油價與美元指數的Granger因果關系檢驗
|
時間 |
P值 |
結論(95%的置信水平) |
|
國際油價是否領先美元指數 |
美元指數是否領先國際油價 |
|
1983年04月04日-2010年11月26日 |
0.3632 |
0.7628 |
互不引導 |
|
1983年04月04日-2001年09月28日 |
0.4273 |
0.2574 |
互不引導 |
|
2001年10月02日-2006年12月29日 |
0.0001 |
0.9888 |
互不引導 |
|
2001年10月02日-2010年11月26日 |
0.0036 |
<0.0001 |
互為引導 |
|
2007年01月02日-2010年11月26日 |
0.0509 |
<0.0001 |
美元指數領先國際油價 |
|
2008年07月15日-2010年11月26日 |
0.1529 |
<0.0001 |
美元指數領先國際油價 |
|
2010年05月03日-2010年11月26日 |
0.0148 |
0.2631 |
國際油價領先美元指數 |
4.總結
綜上所述，自2001年10月2日以來，雖然國際油價與美元指數一直具有較高的負相關性，但是這種關系不是簡單的反向關系，而是比較微妙的。這是由于這種微妙的關系，所以美元指數通常情況下對國際油價走勢有引導作用，但這種引導關系有時是相互轉化的。例如，雖然統計結果顯示在2010年05月03日至2010年11月26日期間內，國際油價是領先美元指數，但這種領先關系近期卻出現了轉變。2010年10月份，美聯儲推出量化寬松貨幣政策，美元指數持續走弱，國際油價也因為美元貶值而持續上漲。2010年11月4日，美元指數更是觸及75.631，創年內新低。但隨后因歐洲債務危機重燃，美元指數終止下跌態勢轉而震蕩上行。由于美元指數持續走強，國際油價在2010年11月11日當天創兩年新高后便沖高回落，隨后國際油價更是走出一波快速下跌的行情。可以說，近期美元指數不僅是影響國際油價的重要因素，而且在時間序列上，美元指數也是領先國際油價的。
