2010年LLDPE市場波動劇烈，過剩的產能困擾市場始終，全球貨幣政策環境的突變則是指引市場走勢的關鍵。展望2011年，全球范圍內泛濫的流動性、抬升的上游原材料成本和改善的現貨基本面將整體推動LLDPE期價上行，但過剩的塑料產能仍將困擾市場，因而不宜對上方空間過于樂觀，期價主體振蕩區間將在11000—15000元/噸。
一、全球流動性依然充裕
1.國際：量化寬松將成為常態
2010年下半年以來，全球經濟復蘇乏力的態勢愈發明顯。事實表明，此前市場對經濟復蘇過于樂觀，對政府以外的經濟活動恢復過于自信。各國央行注入的天量流動性拉動了消費和投資需求的增長，但金融機構“去杠桿化”的問題并未得到根本解決。一旦脫離了政策性“輸血”，銀行惜貸現象更甚，信貸市場處于資金充裕、流動性卻不佳的尷尬境地。
在這種背景下，發達經濟體紛紛重啟印鈔機，“量化寬松”時代強勢回歸。10月5日，日本央行意外宣布降息，并進一步擴大資產購買規模。11月3日，美聯儲表示將在未來8個月內購買價值6000億美元的美國國債，規模略超市場預期。我們認為，全球流動性盛宴的大幕已經開啟，現金和低風險債券投資的吸引力降低，大宗商品等風險資產將受到市場追捧，美元指數料將在中長期內承壓。只要全球經濟不陷入“二次探底”的危局，泛濫的流動性及其引發的通脹預期就將為2011年商品價格的進一步上漲打開空間。
2.國內：政策基調將回歸常態
2010年年初以來，國內居民消費價格指數(CPI)持續攀升。10月居民消費價格指數同比上漲4.4%，漲幅創25個月來新高。2010年居民消費價格指數全年漲幅超3%幾無懸念，預計2011年物價上漲的壓力仍將偏大。同時，國內房屋銷售價格快速上漲。據國家統計局監測，10月全國70個大中城市房屋銷售價格指數同比上漲8.6%，預計2011年房價上漲的壓力亦將偏大。
在這種背景下，中國人民銀行近期密集動用貨幣政策調控市場，市場關于中國是否將進入“緊縮”周期產生分歧。筆者認為，在全球普遍“寬松”的環境下，中國單方面緊縮并非明智之舉，這將惡化國內的出口環境和外匯資產配置能力，對于緩解日益嚴重的通脹壓力亦于事無補。預計2011年上半年中國人民銀行將有1—2次小幅加息的動作，但這并不會改變市場流動性整體充裕的局面；中國的政策基調或將回歸危機前的常態，即通過積極的財政政策和穩健的貨幣政策調控市場，以營造良好的經濟轉型環境。
二、上游原材料成本提高
1.原油價格將突破上行
2010年下半年，發達經濟體紛紛祭出“二度寬松”大旗，市場通脹預期全面升溫，美元指數料將在中長期內承壓，這將成為2011年原油價格上行的主要動能。
預計2011年全球原油需求將保持上升趨勢。根據石油輸出國組織(OPEC)的最新預測，2011年全球日均原油需求量將增加120萬桶至8695萬桶。需求改善的同時，2011年原油庫存有望平穩回落。美國能源信息署(EIA)的數據顯示，截至11月20日當周，美國商業原油庫存增加103萬桶至3.5863億桶，此前已連續數周大幅下降。“低需求、高庫存”的局面將得到扭轉。
在供需基本面改善的背景下，市場炒作熱情高漲。截至11月16日當周，NYMEX原油期貨非商業凈多持倉171991手，自6月上旬以來增長近10倍，市場持倉的快速增長顯示資金有推升油價的強烈沖動。筆者認為，2011年原油價格將突破上行，上方目標可看到105美元/桶一線。
2.乙烯報價將平穩走高
全球范圍內過剩的產能是2010年壓制乙烯價格的主要因素，預計這種產能過剩的局面將持續至2011年。根據美國CMAI咨詢公司的預測，全球乙烯產能過剩的局面將在2011年達到頂峰，屆時過剩的產能將超過1100萬噸，約占當年全球需求總量的8%。
目前，東北亞乙烯市場供過于求，下游買家持觀望態度者居多；東南亞乙烯市場供給壓力同樣偏大，貿易商對后市信心不足。在這種背景下，部分石化企業表示為規避風險將降負生產，預計2011年亞太地區的乙烯煉化裝置將整體處于低運轉率狀態。而隨著該地區經濟的穩步復蘇，尤其是中國需求的強勁增長，亞洲乙烯市場過大的供需矛盾有望得到緩解。目前乙烯/原油價格比值處于中等偏低水平，隨著后市原油價格突破上行，筆者認為2011年亞洲乙烯報價將呈平穩走高之勢。