2、國(guó)內(nèi)煤電價(jià)格今年可能出現(xiàn)聯(lián)動(dòng)性上漲
煤炭是我國(guó)主要能源以及化工產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)原料。去年我國(guó)實(shí)行的經(jīng)濟(jì)刺激措施拉動(dòng)了生產(chǎn)資料的需求，煤炭?jī)r(jià)格出現(xiàn)了大幅度的攀升。以全國(guó)原煤價(jià)格指數(shù)衡量，雖然從去年年初開始同比數(shù)據(jù)走向了一個(gè)歷史性的低谷，但是下半年卻出現(xiàn)了大幅度的反彈，去年冬季的暴雪天氣也助推了煤價(jià)上行。同為能源品及化工基礎(chǔ)原料，原油價(jià)格的走高也是煤價(jià)上漲的另一個(gè)重要因素。
圖為原煤價(jià)格指數(shù)當(dāng)月同比與環(huán)比走勢(shì)圖。（圖片來(lái)源：Wind）
煤價(jià)上漲直接導(dǎo)致電廠出現(xiàn)巨額虧損，也加快了國(guó)家電價(jià)改革的步伐。在去年11月中旬，國(guó)家提高了工商業(yè)用電價(jià)格，將電價(jià)改革推向?qū)嵸|(zhì)性階段。與此同時(shí)，國(guó)家也對(duì)電煤定價(jià)機(jī)制進(jìn)行改革，比如在去年底取消了全國(guó)訂貨會(huì)，對(duì)煤炭?jī)r(jià)格的行政干預(yù)也趨于低調(diào)。另一方面，國(guó)家也加緊了對(duì)煤炭資源的控制，比如山西省去年開始的煤礦兼并重組。
在“節(jié)能減排”的政策基調(diào)下，煤炭?jī)r(jià)格可能將進(jìn)入一個(gè)較為長(zhǎng)期的上行階段，而我國(guó)以火電為主的電力能源結(jié)構(gòu)決定了電價(jià)將跟隨煤價(jià)上漲，行政性價(jià)格管制的“松綁”放開了煤電聯(lián)動(dòng)上行的韁繩。
3、PVC生產(chǎn)成本上升，產(chǎn)業(yè)區(qū)域分布向西北地區(qū)集中
我國(guó)PVC生產(chǎn)工藝以電石法為主，目前的電石法生產(chǎn)企業(yè)主要分為“電廠-電石-PVC”一體化生產(chǎn)與外購(gòu)電石生產(chǎn)，及“電石-PVC”一體化但無(wú)配套電廠三類。
外購(gòu)電石的生產(chǎn)企業(yè)主要集中在華北、華東地區(qū)，在電價(jià)上調(diào)后，電石生產(chǎn)成本提高，價(jià)格出現(xiàn)了較大幅度的上升。初步計(jì)算，此類企業(yè)在電價(jià)提高后，每噸PVC生產(chǎn)成本上升約150-200元。加之鐵路運(yùn)價(jià)提升，PVC每噸成本實(shí)際上升約300元。這就導(dǎo)致華北、華東地區(qū)自去年以來(lái)，PVC生產(chǎn)企業(yè)利潤(rùn)率下跌，虧損面較大，關(guān)停生產(chǎn)設(shè)備較多。無(wú)配套電廠的一體化生產(chǎn)企業(yè)也遇到了類似的困境。
圖為電石華東平均價(jià)格走勢(shì)圖。（圖片來(lái)源：易貿(mào)化工）
圖為華東電石法利潤(rùn)與成本走勢(shì)圖。（圖片來(lái)源：廣發(fā)期貨發(fā)展研究中心）
另一類PVC生產(chǎn)企業(yè)采用了“電廠-電石-PVC”一體化生產(chǎn)設(shè)備，以新疆、內(nèi)蒙等西北地區(qū)居多。由于上述企業(yè)均有自備電廠或者與當(dāng)?shù)仉姀S有長(zhǎng)期協(xié)議，電價(jià)上調(diào)對(duì)其的影響其實(shí)并不明顯，其生產(chǎn)成本主要跟煤價(jià)相關(guān)。于是，全國(guó)電價(jià)上調(diào)后使西北地區(qū)電石法生產(chǎn)企業(yè)的成本優(yōu)勢(shì)更加明顯，相關(guān)調(diào)研也顯示上述地區(qū)廠家在未來(lái)均有產(chǎn)能擴(kuò)大的計(jì)劃。
所以，煤電價(jià)格改革對(duì)PVC行業(yè)的影響是深遠(yuǎn)的，首先是生產(chǎn)成本的整體上升，其次行業(yè)生產(chǎn)布局將有所改變，華北、華東地區(qū)電石法產(chǎn)能將逐漸向西北地區(qū)轉(zhuǎn)移，行業(yè)集中度有望提高，這可能會(huì)加強(qiáng)PVC生產(chǎn)企業(yè)的議價(jià)能力。除此以外，電石法生產(chǎn)成本上升后必然改變電石法與乙烯法盈虧平衡點(diǎn)，這可能會(huì)使得未來(lái)乙烯法生產(chǎn)工藝所占比重逐漸上升，PVC價(jià)格波動(dòng)與原油的關(guān)聯(lián)性在未來(lái)將出現(xiàn)增強(qiáng)趨勢(shì)。