橡膠
第一部分 近期走勢行情回顧
表1近期東南亞橡膠外盤報價表 單位：美元/噸 CIF中國主港
| 日期 | RSS3 | STR20 | SMR20 | SIR20 | 泰國乳膠 | SVR3L |
| 4月26日 | 3700 | 3420 | 3380 | 3290 | 2450 | 3520 |
| 4月30日 | 3700 | 3420 | 3380 | 3300 | 2450 | 3600 |
| 5月04日 | 33700 | 3160 | 3240 | 3040 | 2360 | 3500 |
| 5月14日 | 3300 | 2930 | 2900 | 2840 | 2180 | 3000 |
| 5月17日 | 3300 | 2880 | 2820 | 2750 | 2160 | 3000 |
| 5月18日 | 3300 | 2900 | 2880 | 2830 | 2160 | 3000 |
| 5月19日 | 3400 | 2950 | 2900 | 2850 | 2210 | 3200 |
| 5月20日 | 3400 | 2950 | 2900 | 2860 | 2210 | 3250 |
| 5月21日 | 3400 | 2950 | 2900 | 2860 | 2210 | 3250 |
| 漲跌幅 | -300 | -470 | -480 | -430 | -240 | -270 |
5月份在國際金融環境不穩定及國內調控房產收縮金融貸款的大環境利空下，橡膠價格開始了一波下跌走勢。國際現貨市場雖煙片膠因為逼倉而維持高價，但20號膠以及乳膠價格跟隨大宗商品下跌尋找支撐。隨著開割期的深入，供應伴隨天氣逐步恢復，同時東京盤受到大宗帶動一路下跌，現貨外盤膠價整體下滑，20號膠4-5月下跌超過480美元/噸，國內現貨價格下跌也超過2000元/噸。
第二部分 橡膠市場分析展望
一、 歐洲債務美國打擊投機，基金逐步撤離大宗商品
圖2:cftc基金持倉
圖為cftc基金持倉走勢圖。（圖片來源：中期研究）
圖3： 標準普爾商品指數
圖為標準普爾商品指數走勢圖。（圖片來源：中期研究）
受到歐洲債務危機和美國調查高盛等投行違規操作影響，歐洲、美國股票和商品期貨市場進入下跌調整階段，同時從CFTC的持倉的變化中看到，市場做多的氣氛已經逐步轉為空頭，圖一中代表投機的非商業持倉量開始逐步減少，同時高盛的報價商品指數也伴隨非商業凈持倉的減少而逐步下跌。從目前的宏觀環境和經濟情況看如果歐洲區債務危機持續，那么歐元區的經濟也將受到拖累。而美國政府對金融行業的監管將加大，也將導致其投機氣氛的減少。因此下周宏觀和經濟預期還是對于大宗商品有壓制預期，伴隨債務事件的惡化，基金可能再度大舉撤離商品市場，這將導致價格繼續下跌。(圖2、3)
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（藍劍）