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　　一、行情回顧

　　2010年7月，鄭州PTA整體呈現(xiàn)探底回升行情。7月上旬，由于投資者對(duì)美經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的可持續(xù)性和就業(yè)市場(chǎng)前景心存憂慮，以及歐元區(qū)債務(wù)危機(jī)擔(dān)憂重燃，加之國內(nèi)股市暴跌，促使場(chǎng)對(duì)中國經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)憂慮進(jìn)一步加深，鄭州PTA延續(xù)6月末弱勢(shì)盤整走勢(shì)，隨后更是于7月12日啟動(dòng)了一輪破位下行行情。主力合約TA1009一度下探6920低點(diǎn)，此后，因大連港油管爆炸短暫封港，長(zhǎng)江洪峰迫使重慶封港，導(dǎo)致逸盛石化和蓬威石化原料運(yùn)輸受阻，加之隨后蓬威石化宣布停產(chǎn)的影響，PTA市場(chǎng)供應(yīng)量出現(xiàn)下降預(yù)期，從而助推鄭州PTA呈現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)反彈走勢(shì)。7月26日，主力合約移倉至1101合約，市場(chǎng)交投持續(xù)活躍。截至7月30日，主力合約TA1101月開盤7522元/噸，最高7648元，最低7200元/噸，并以7634元/噸收盤價(jià)結(jié)束7月的交易。
　　2010年7月鄭州PTA交易情況(7.1-7.30) 單位：元/噸 每手為5噸

圖為鄭州PTA 指數(shù)近期行情走勢(shì)圖。（圖片來源：北京中期）

　　二、上游原料基本情況

　　1、國際原油寬幅震蕩，鄭州PTA 探底回升
　　2010 年7 月國際原油未能突破6 月末高點(diǎn)，整體呈現(xiàn)寬幅振蕩格局。月初紐約原油延續(xù)6 月末的走勢(shì)，震蕩下滑，并在71 美元/桶上方止跌企穩(wěn)，自7 月6 日后，原油期價(jià)開始持續(xù)走高，連收4 陽，隨后震蕩整理，此后的7 月26 日，原油市場(chǎng)出現(xiàn)明顯下滑，整個(gè)7月紐約原油交投區(qū)間介于71.98-79.30 美元/桶；截止7 月30 日，紐約9 月原油期貨結(jié)算價(jià)報(bào)每桶78.36 美元，較6 月30 日的75.63 收盤價(jià)上漲2.73 美元。鄭州PTA 作為原油的下游產(chǎn)物，期間雖出現(xiàn)短暫背離，但總體走勢(shì)保持一致。
　　PTA 主力合約與紐約原油收盤價(jià)格走勢(shì)對(duì)比圖

圖為PTA 主力合約與紐約原油收盤價(jià)格走勢(shì)對(duì)比圖。（圖片來源：北京中期）

　　2、7 月原料PX 先抑后揚(yáng)，鄭州PTA 就市跟隨
　　2010年7月亞洲PX市場(chǎng)CFR臺(tái)灣價(jià)格總計(jì)微幅下滑6美元。截止7月30日，PX價(jià)格處于895美元/噸CFR臺(tái)灣低價(jià)位水平。從基本面來看，PX依然維持供過于求的局面，但鑒于目前煉油多為一體化裝置，PX裝置雖有虧損，而其他產(chǎn)品利潤豐厚，導(dǎo)致一體化裝置減產(chǎn)意向相對(duì)較低。此外，由于目前正處汽油消費(fèi)旺季，原油需求有所增加，這亦是一體化煉廠開工率較高的原因之一，有鑒于此，未來PX供應(yīng)過剩局面或?qū)⑦M(jìn)一步持續(xù)。同時(shí)，由于目前PX庫存水平居高，而下游PTA工廠對(duì)PX補(bǔ)倉需求不高，這也是導(dǎo)致PX需求疲弱的重要原因。
　　此外，從PTA生產(chǎn)企業(yè)利潤情況來看，按PX計(jì)算的PTA加工利潤維持在千元以上的高利潤區(qū)間，最低時(shí)也有1085元，高時(shí)可達(dá)1400以上。豐厚的加工利潤驅(qū)使下，PTA生產(chǎn)裝置高負(fù)荷運(yùn)轉(zhuǎn)，7月較長(zhǎng)時(shí)間PTA裝置負(fù)荷維持在97%的高開工率，只在7月末由于洪峰及事故原因，部分裝置被動(dòng)停車，導(dǎo)致開工率有所下調(diào)。
　　PTA 與PX 現(xiàn)貨價(jià)格及PTA 生產(chǎn)盈虧走勢(shì)圖

圖為PTA 與PX 現(xiàn)貨價(jià)格及PTA 生產(chǎn)盈虧走勢(shì)圖。（圖片來源：北京中期）