3、乙二醇走勢與鄭州PTA 走勢互動良好
7 月國內(nèi)乙二醇價格延續(xù)6 月末走勢持續(xù)走軟，且大部分跌幅集中出現(xiàn)在上旬，月初開盤江蘇市場6200 元/噸，華南市場6600 元/噸，外盤755 美元/噸CFR 中國主港，而7 月10日，江蘇市場跌至6000 元/噸，華南6300 元/噸，船貨市場710 美元/噸。隨后市場開始窄幅震蕩整理，盡管7 月中經(jīng)濟面出現(xiàn)一定震蕩，油價也漲跌交錯，但經(jīng)過一段時間下跌，乙二醇釋放出一定觸底苗頭，賣方主動讓價不多。不過，由于6 月后上海石化22.5 萬噸、鎮(zhèn)海石化50 萬噸、揚巴30 萬噸3 套裝置順利重啟，國內(nèi)MEG 供應(yīng)量較6 月有所增加。港口庫存高企下，市場對供需面憂慮揮之不去，買家遞盤價格謹慎，截止7 月30 日收盤，江蘇市場5800-5850 元/噸，7 月跌450 元/噸；華南收于6100-6150 元/噸，7 月跌525 元/噸；船貨收705-710 美元/噸，當(dāng)月跌45 美元/噸。
此外，據(jù)中國海關(guān)宣布乙二醇進口數(shù)據(jù)顯示，2010 年6 月國內(nèi)乙二醇進口總量534450.141 噸，較上月增加1.32%，較去年同月相比增長12.12%，進口金額42112.4118 萬美元，當(dāng)月均價787.9577 美元/噸。1-6 月國內(nèi)累計進口3387708.652 噸，較去年同期增加17.83%，累計進口額308114.4371 萬美元，累計均價909.5069 美元/噸。
6 月乙二醇進口數(shù)量較之前出現(xiàn)增加，且目前國內(nèi)乙二醇庫存居高，加之中石化三套裝置順利重啟，國內(nèi)總體供應(yīng)面寬松，MEG 短期難以根本性逆轉(zhuǎn)基本面偏空格局。
PTA 現(xiàn)貨價格MEG 價格走勢圖
圖為PTA 現(xiàn)貨價格MEG 價格走勢圖。（圖片來源：北京中期）
三、下游淡季不淡，后期出口有望放緩
依照以往經(jīng)驗，每年的6—8 月為PTA 終端傳統(tǒng)淡季，但今年由于浙江限電政策出臺，引發(fā)下游對于滌絲供應(yīng)的擔(dān)憂，導(dǎo)致市場產(chǎn)銷持續(xù)高漲。從聚酯開工率來看，7 月主流聚酯裝置開工率平均在81.14%，這與6 月基本持平。從裝置綜合利潤來看，聚酯系列產(chǎn)品的利潤更是達到了近年來最高水平，市場呈現(xiàn)出淡季不淡的態(tài)勢。目前市場心態(tài)逐步趨于謹慎，雖然聚酯廠并不存在庫存壓力，但輕紡城成交量回落至450 萬米以下，下游存在減弱的跡象。
終端方面，雖然今年上半年紡織品服裝出口表現(xiàn)良好，但后期存在諸多不確定性因素。歐洲債務(wù)危機引發(fā)歐元大幅貶值16%，而行業(yè)對歐洲出口訂單周期一般為60 天左右，對出口的影響將在三、四季度開始顯現(xiàn)。另外，新匯改制度的實施迫使短期內(nèi)人民幣兌美元呈現(xiàn)升值趨勢，鑒于我國紡織服裝出口貿(mào)易80%左右的份額均以美元結(jié)算，故受近期人民幣升值與債務(wù)危機滯后性的疊加影響，行業(yè)出口增速在三四季度或?qū)⒂兴啪彙?jù)相關(guān)報道，目前大部分紡織訂單三季度已經(jīng)排滿，二三季度出口增幅仍在10%以上，但四季度增速將出現(xiàn)下滑。
由于下游存在減弱跡象，后期終端出口亦可能回落，滌絲成本傳導(dǎo)能力將會減弱，PTA價格上行空間可能受到抑制。
PTA 產(chǎn)業(yè)鏈生產(chǎn)負荷走勢示意圖(單位：%)
圖為PTA 產(chǎn)業(yè)鏈生產(chǎn)負荷走勢示意圖。（圖片來源：北京中期）
四、PTA 現(xiàn)貨先抑后揚，與鄭州PTA 略有分化但整體趨勢趨同
7 月，PTA 現(xiàn)貨市場整體呈現(xiàn)先抑后揚走勢，月累計上漲100 元/噸，幅度1.4%。7 月初，由于歐元區(qū)債務(wù)危機擔(dān)憂重燃，加之美國消費者信心急劇下降加劇了經(jīng)濟憂慮，以及中國股市暴跌使得市場人士重新對中國經(jīng)濟的增長產(chǎn)生憂慮，PTA 現(xiàn)貨持續(xù)下滑，7 月15 日華東地區(qū)現(xiàn)貨PTA 更是跌破7000 元/噸整數(shù)關(guān)口，下探至月內(nèi)最低點6950 元/噸附近商談。
隨后，在外圍市場氣氛支撐，股市及部分大宗商品表現(xiàn)強勢的帶動下，PTA 現(xiàn)貨也出現(xiàn)震蕩盤升走勢，截止7 月30 日收盤，華東人民幣貨報盤意向7100-7150 元/噸，工廠遞盤7050元/噸，實盤意向7100-7150 元/噸。此外，中石化及主要PTA 供應(yīng)商7 月份結(jié)算在7250 元/噸，較6 月份結(jié)算下滑50 元/噸，8 月份掛牌價格在7350 元/噸。
PTA 現(xiàn)貨價格與鄭州主力合約1101 收盤價格走勢圖
圖為PTA現(xiàn)貨價格與鄭州主力合約1101收盤價格走勢圖。（圖片來源：北京中期）