2：四季度LLDPE 市場發(fā)展方向分析
2.1 國際原油價格四季度或?qū)⒅鼗馗唿c
圖表 7：WTI 原油與日本石腦油價格比值分析
圖為WTI 原油與日本石腦油價格比值分析圖。（圖片來源：隆眾石化網(wǎng)，宏源期貨研究中心）
圖表 8：美國原油庫存走勢圖
圖為美國原油庫存走勢圖。（圖片來源：EIA，宏源期貨研究中心）
圖表 9：美國原油庫欣庫存走勢圖
圖為美國原油庫欣庫存走勢圖。（圖片來源：EIA，宏源期貨研究中心）
如果從二季度國際原油67 美金低位來看，歐元債務危機表現(xiàn)明顯之時尚且在此價位，四季度如果沒有重大利空事件爆發(fā)，原油保持70 美金/桶概率仍然比較大。至少，67 美金會是一個相當重要的關(guān)口。同時，四季度也是歐美國家冬季取暖油需求旺季，原油需求有繼續(xù)上升的動力。
不過，四季度宏觀經(jīng)濟及原油仍有太多的不確定性。由于巴塞爾協(xié)議再度將銀行資本充足率問題擺上臺面，因此歐元債務危機隨時可能卷土重來。靴子隨時可能落地。
國內(nèi)方面，中國經(jīng)濟四季度GDP 可能下滑的擔憂，因此原油在存在上漲動力時也有太多的不確定因素。我們對四季度原油價格持謹慎樂觀態(tài)度。
圖表 10：長期原油供給成本曲線
圖為長期原油供給成本曲線走勢圖。（圖片來源：宏源期貨研究中心）
按照長期原油供給成本曲線來看，60 美金/桶左右為全球石油開采盈虧平衡點。除中東地區(qū)之外，其他國家和地區(qū)開采石油無明顯利潤空間。一旦跌破60 美金/桶，高福利及高支出財政狀況將迫使OPEC 在產(chǎn)量上進行考慮，以遏止原油繼續(xù)下滑勢頭。因此我們認為，在二次探底不發(fā)生，歐元債務危機沒有嚴重爆發(fā)的前提下，原油價格跌破60 美金/桶出現(xiàn)幾率較小。
2.2 四季度進入傳統(tǒng)需求旺季，價格有望繼續(xù)提升
圖表 11：歷年LLDPE 現(xiàn)貨價格走勢動態(tài)
圖為歷年LLDPE 現(xiàn)貨價格走勢動態(tài)走勢圖。（圖片來源：宏源期貨研究中心）
圖表 12：歷年LLDPE 價格走勢動態(tài)(各年度對比)
圖為歷年LLDPE 價格走勢動態(tài)走勢圖。（圖片來源：宏源期貨研究中心）
如上圖兩表所示，四季度通常為下游農(nóng)膜備貨旺季，直至來年春節(jié)都處于高位。
啟動時間都在國慶節(jié)后至11 月左右。因此，從傳統(tǒng)需求規(guī)律來看四季度LLDPE 整體價格有上漲動力和內(nèi)在需求。