一、市場回顧及前景展望
春節(jié)開始，連塑L1105合約持續(xù)反彈，毫不理會央行加息對市場產(chǎn)生的影響。在傳統(tǒng)小旺季及節(jié)后較強上漲預(yù)期的帶動下，連塑走勢表現(xiàn)搶眼，不僅突破前期11800元/噸壓制，還帶動現(xiàn)貨價格一并上行。不過，原油表現(xiàn)疲弱及下游開工恢復(fù)緩慢成為壓制市場連續(xù)上漲的最大問題。我們認為主要有以下幾點因素：1：埃及局勢企穩(wěn)對油價上漲不利；2：中國國內(nèi)產(chǎn)業(yè)升級加速及新生代農(nóng)民工職業(yè)生涯的改變使得沿海制造業(yè)民工荒問題越來越突出。3：通脹問題持續(xù)遭遇政策打壓，價格上漲阻力較大。以上幾點因素使得整個化工品市場節(jié)后價格表現(xiàn)遜色于預(yù)期。連塑1105合約周末以十字星報收很大程度受上述原因影響。
圖表 1：歷年LLDPE價格走勢動態(tài)(各年度對比)
圖為歷年LLDPE價格走勢動態(tài)走勢圖。（圖片來源：隆眾石化網(wǎng)，宏源期貨研究中心）
資料來源：宏源期貨研究中心
圖表 2:歷年LLDPE現(xiàn)貨價格走勢動態(tài)
圖為歷年LLDPE現(xiàn)貨價格走勢圖。（圖片來源：隆眾石化網(wǎng)，宏源期貨研究中心）
市場方面：春節(jié)期間市場需求維持弱勢，下游工廠裝置開工率在50%以下，預(yù)計過元宵節(jié)以后市場需求才能恢復(fù)正常，對市場需求面利空影響明顯。
二、埃及局勢緩解，國際原油表現(xiàn)疲弱
本周國際油價呈震蕩下滑趨勢，紐約國際油價較上周下跌2美元/桶。雖然上周二因事故而關(guān)閉的一條重要輸油管道在本周初開啟，市場供應(yīng)壓力緩解，但美元指數(shù)持續(xù)下滑至78左右，美股小幅上行對國際油價仍有利好支撐，紐約國際油價維持在91美元/桶附近震蕩，但周末美元指數(shù)小幅反彈、美股震蕩下滑以及市場擔心中國再次收緊貨幣政策，紐約國際油價隨之下滑2美元/桶跌至88.86美元/桶。
總體看來，埃及局勢緩解對國際原油形成利空，加上冬季取暖油需求旺季過去，美原油庫存高企短期對油價繼續(xù)形成利空。但跌破80-85美金/桶的概率并不大。本周油價再度上漲缺乏有效動力，投資者可關(guān)注主要經(jīng)濟體通脹對原油的推動力。
圖表 3：WTI原油與日本石腦油價格比值分析
圖為WTI原油與日本石腦油價格比值分析圖。（圖片來源：隆眾石化網(wǎng)，宏源期貨研究中心）