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　　【2011年1月歷史回顧】

　　1月份是傳統需求的淡季，因而總體需求處于相對偏弱的狀態，雖然月初受國際原油價格上漲的帶 動下，石化方面提高了出場價格，LLDPE期貨價格也是出現了小幅的攀升，但好景不長，現貨市場需求不 振難以對其形成價格支撐，隨著現貨市場需求逐步疲軟，上游石化企業和貿易商的銷售壓力逐步加大，因 而LLDPE期貨價格和PE各品種現貨價格在春節前的市場中逐步回落。
　　圖1：PE現貨價格走勢和LLDPE期貨價格走勢比較

圖為PE現價和LLDPE期價走勢比較圖。（圖片來源：WIND，海通期貨研究所）

　　1月份LLDPE期貨成交量依然相當活躍，基本維持在40-60萬手之間波動，持倉量亦是維持在該品種 上市以來的歷史高位附近，月度持倉量維持在17萬手，較上一月份增加17660手。隨著春節假期的臨近， 月末市場成交量急速萎縮，春節之前最后兩個交易日的成交量分別只有29萬手和18萬手，市場交投氣氛冷淡。

　　1. 基本面和資金面共同助推國際原油價格高位運行
　　國際現貨市場上部分地區的原油現貨價格在1月中旬這一時間窗口突破了100美元/噸的關口，同時 ，布倫特原油期貨價格震蕩上行，整月上漲5.9美元/桶，上漲幅度達到6.23%，在月末埃及騷亂影響下， 更是上行穿破100美元關口，而迪拜現貨市場價格和OPEC一攬子原油價格也是在90-94美元的高位運行。 WTI原油的走勢在方向上大致相同，但已逐步失去其作為基準價格的地位，在下一節中將會詳細介紹。
　　圖2：2011年1月國際原油標準價格

圖為國際原油標準價格走勢圖。（圖片來源：WIND，海通期貨研究所）

　　圖3：2011年1月份國際原油現貨市場價格走勢

圖為國際原油現貨市場價格走勢圖。（圖片來源：WIND，海通期貨研究所）

　　國際原油期貨市場的牛市情緒來源于基本面和資金面的多方面因素。首先，今年北方過早過冷的 冬季提振了取暖用油的需求，原油庫存消耗量超過季度平均水平，庫存量不斷降低。圖中可以看出，較 2009年度相比，歐洲的取暖天數在2010年的第四季度季初便開始大幅上漲，其中11月份的取暖天數是2009 年11月的兩倍還多，過早的寒冬顯著地影響了歐洲市場對于原油的需求。美國的取的取暖天數在10月份低 于歷史正常水平，但在10月份開始大幅增加，而日本方面受此影響較小。
　　其次，雖然歐洲的小國危機狀況不斷，但是都經歐洲央行的救助機制得到改善，而且更為重要的 以中國、美國、印度為首的全球經濟不斷復蘇，使得國際方面對于原油的需求不斷增加，這也是國際原油 價格能夠保持牛市的一個重要的基本因素。