三、后市展望
1.全球性流動性過剩和通脹預期將使棉花及化纖原料高位振蕩
PTA和MEG等上游原料價格的走勢，受到原油和國際大宗商品走勢的直接影響。在美元持續貶值和國際市場流動性仍將繼續過剩的背景下，PTA和MEG等上游原料可能長期處于較高的價格運行，甚至再創新高的可能性也很大。
棉花期貨、現貨價格也將繼續維持高位振蕩態勢，有較大可能出現階段性的炒作行情，再創新高的可能性也非常大。這也就對化纖及其原料價格的高位運行或振蕩整理提供的支撐。
2.化纖產品的價格重心會出現比較明顯的上移
PTA等原料價格的長期高位運行提高了化纖生產成本，棉花價格的持續上漲和高位運行以及下游紡織產品需求的較快增長都為化纖價格的走高提供了市場基礎。目前3級棉花的現貨價格在29000~30000元之間，已經是滌綸短纖價格的兩倍，比粘膠短纖價格高出了3000元左右。如果棉花能夠維持目前的高位運行態勢，預計未來化纖主要產品的價格重心會出現比較明顯的上移。
3.受供求關系的影響，化纖企業可能需要消化大部分的成本上漲壓力
PTA等原料價格的長期高位運行提高了化纖生產成本，棉花價格的持續上漲和高位運行以及下游紡織需求的較快增長都為化纖價格的走高提供了市場基礎，預計未來主要化纖產品的價格重心也會出現比較明顯的上移。
但由于近幾年國內聚酯滌綸產能增長快速，使得國內聚酯滌綸的市場供應出現了一定的過剩，市場競爭十分激烈。因此在上游原料價格上漲、生產成本增加的情況下，聚酯、滌綸價格的上漲壓力加大，但由于下游行業的承受能力已經有限，聚酯滌綸生產企業只能把小部分的新增成本轉嫁下去，大部分都要靠企業內部去消化。
4.聚酯滌綸企業的微利或虧損以及原油價格的回落將會一定程度上制約上游原料價格的上漲勢頭
由于近期國內也有不少PTA裝置將會投產，同時聚酯滌綸生產企業的成本壓力也會影響市場對PTA和MEG的需求，使得二者的價格難以持續上漲。同時，國際市場原油的價格在前期出現快速上漲后，春節前已經出現回落（詳見圖5），近期WTI原油期價仍在90美元左右盤整，這也將對聚酯上游的原料市場產生較大的影響。
圖5. 2010年1月1日至今國際原油期貨價格走勢圖
資料來源：格林期貨
5.國內PTA期貨市場還不太成熟，市場炒作等投機力量較大，對化纖行業運行有一定不利影響
在沒有PTA期貨市場之前，國內PTA市場主要受到原油價格大幅波動及行業供需基本面變化等因素的影響，也經常出現大幅度波動，對聚酯滌綸企業的生產經營造成較大影響。當初推動PTA期貨合約上市，最重要的目的就是為企業提供一個規避市場風險的工具，減少國內PTA市場的大幅波動。
PTA期貨合約上市三年多來，市場逐步發展起來，其價格發現等金融屬性功能發揮得較好，但市場還不太成熟，投機力量遠遠大于套期保值等規避風險的力量，造成市場波動頻繁，有時助長助跌也表現得比較明顯，這就對聚酯滌綸企業的正常運行產生了不利影響。
近兩年，大部分聚酯滌綸企業都非常關注PTA期貨，有些企業已經開始參與PTA期貨交易，主要進行套期保值，規避經營風險。但也有個別企業參與了PTA期貨投機，2008年某些企業就曾蒙受過重大損失。這些血的教訓也提醒企業，當前PTA期貨市場已經具有明顯的或較強的金融屬性，影響因素早已超出了當初較為單純的行業基本面。因此聚酯滌綸企業在參與期貨市場時，除了關注行業基本面外，還需關注其他因素，例如宏觀經濟環境、貨幣政策和產業政策變化、市場明顯的金融屬性、期貨品種間的相互影響等。
因此，建議化纖企業要慎重參與PTA期貨交易，重點進行套期保值和規避風險，盡量不要參與期貨市場投機。同時需要注意順勢而為，行業有限的產業資本在與社會大量的金融資本進行博弈時，具有很大的市場風險性。
針對目前高棉價、高原料價格，化纖行業也要采取措施，積極加以應對。
一方面加快原料產業發展，提高開工率。主要是加快化纖主要原料特別是PX、PTA、MEG產業的發展，同時提高原料及聚酯滌綸企業的開工率，盡快增加市場供給能力，部分緩解產品價格上漲壓力。另一方面加快開發棉花的替代產品。近兩年，行業已經在加快推動棉花的替代品開發。2010年，中國紡織科學研究院已經承擔國家科技部的重大科技支撐項目––超仿棉合成纖維及其紡織品產業化技術開發。計劃建立或改造超仿棉聚酯纖維紡絲示范線4條,聚酯連續聚合示范線2條, PTA過程強化示范線1條,紡織、染整、織物生產示范線8條。通過技術成果的示范和推廣，推動超仿棉聚酯纖維及其產品的產業化,預計在未來的2~3年內就能取得可喜成果。（中國化學纖維工業協會 鄭俊林/文）