3.中國經濟仍維持寬松貨幣政策和積極的財政政策不變
中國領導人還誓言保持極度寬松的貨幣政策和“積極的”財政政策，同時通過“結構調整”來提高經濟增長的質量，這種結構調整將涉及對那些被視為產能過剩的行業(yè)施加限制。但政府警告稱，將在“平穩(wěn)較快”經濟增長與明年預期將出現的通脹之間保持一種平衡。
剛結束的中共中央政治局會議發(fā)出明確的信息至少有三層涵義：一是前所未有地將促進消費需求置于“調結構”的突出位置，二是擴大消費需求的重點更加明確和具體，三是擴大消費的政策操作思路開始轉向治本層面。
主要工業(yè)國家的PMI數據指出金屬需求繼續(xù)復蘇，大部分PMI指數都超過50，與工業(yè)生產增長和強勁的原材料需求表現一致。其中最顯著的特點是新訂單分項指數大都表現更為強勁。中國制造業(yè)的復蘇表明中國經濟刺激政策初見成效。同時世界各國也在復蘇的軌道上。
PMI復蘇，主要發(fā)達國家跟隨中國走高
圖為PMI指數走勢圖。（圖片來源：中瑞金融）
中國從全球經濟危機中反彈的速度，超過其它任何大型經濟體，這在很大程度上歸因于巨額財政刺激計劃和規(guī)模空前的信貸擴張——今年前十個月，銀行新增貸款接近9萬億元人民幣(合1.325萬億美元)，遠高于去年全年的大約4萬億元人民幣。除了承諾將對產能過剩行業(yè)限制發(fā)放新貸款以外，中國政府還表示，將以同樣手段對付能源密集度高及產生污染的行業(yè)。意味著未來塑料行業(yè)也會被限制產能，而隨著需求的恢復性增長，在通脹與需求的雙雙促進下，塑料市場重新走牛為期不遠。
金價的上揚進一步表明未來通脹的壓力已經迫近。投資者避險情緒升溫，盡管短期內美圓的反彈把金價從1200美圓/盎司上方拉回，但其長期的牛市格局依然保持完好。
對于中國來說， 政府現在最明確的方向是選擇通脹，幾天前公布的CPI就是信號，因為對政府來說，寧愿通脹，也不愿意失業(yè)率升高，對中國來說，對付通脹是有余地的，最直接的可以選擇RMB升值，但這是最后一步。而美圓的貶值，加劇了市場利用人民幣等幣值比較穩(wěn)定的貨幣進行套利交易，大量熱錢的涌入勢在必然。
資源類價格的上漲不一定會傳導到消費品上去 ，因為中國的產能是過剩的。原材料價格上漲，但產品價格上不去，因為過剩的產能。這會，從兩頭壓縮企業(yè)的利潤空間，這就會導致企業(yè)或者說基本面繼續(xù)惡化，政府可能會出臺一系列新的措施來刺激經濟增長，最快速有效的方法就是釋放大量的流動性。而央行的印鈔機也已開動，我們來看看央行公布的貨幣供應量呈現每月遞增的局面就知道了。當我們的經濟正放緩時，貨幣供應的增加意味著人民幣再度陷入對內貶值對外升值的怪圈。
中國人民銀行貨幣供應量
圖為中國人民銀行貨幣供應量對照表。（圖片來源：中瑞金融）