橡膠
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二、 基本分析
(一)供給分析
進入四月份后，國內外產區紛紛進入割膠，新資源的上市給需求不振的膠市帶來明顯的壓力。雖然產區出現一定的降雨和泰國局勢動蕩，使得割膠一度出現減少，但今年割膠普遍早于去年，使得整體供給基本處于歷史正常水平。4月份的國內產區歷史產量數據為3.3萬噸。
而國內外政策性收儲和限價措施，減少了對市場的供應，一度促使膠價堅挺。從東南亞來看，作為天然橡膠生產和出口大國，泰國政府積極發揮領導作用，去年11月26日由泰國牽頭召開的天然橡膠生產國協會計劃減少生產膠汁約30%，并要求農民合作，減少割膠時間，砍伐老樹，同時向膠農補貼資金等措施。其次，限制出口政策方面，在第14屆橡膠年會印度尼西亞、馬來西亞和泰國09年減少天然橡膠出口91.5萬噸，比08年減少16%。再次，收儲方面，泰國計劃收儲20萬噸天膠；越南橡膠協會將效仿國際橡膠協會(IRCo)的做法削減2009年橡膠出口量10至20萬噸，以此為市場提供支撐。從國內來看，根據國家物資儲備局與海南農墾和云南農墾簽署國家儲備橡膠協議，在6個月內將完成10.5萬噸橡膠收儲計劃。其中海南農墾獲得的收儲數量為5.5萬噸，云南農墾為5萬噸。第一批天然橡膠收儲要求在4月18日前完成兩墾區天然橡膠收儲5.5萬噸，其中云南農墾2.5萬噸，海南農墾3萬噸，收儲價格為14600元／噸。4至8月，兩大墾區再交儲5萬噸。此外根據市場環境，若膠價處在低谷時，國儲局有意向在今年下半年增加天膠收儲數量作為戰略儲備。10.5萬噸收儲量相當于國內產區前幾個月新膠上市的總和，占國產天膠的約1/6。
進口方面，近段時間由于國內膠價上漲加快，以及企業補庫使得進口量在1、2月份萎縮后，3月份出現恢復性增長，并達到近幾年單月進口峰值。海關數據顯示，2009年3月份，全國進口稅號4001項下天然橡膠19.4萬噸，同比增長5.8%，環比增長58.2%;而稅號4005項下的復合橡膠進口量為7.5萬噸，同比增長36.4%，環比增長91%，復合橡膠增長幅度遠大于天膠，這主要得益于復合膠關稅將為0。
隨著4月中下旬膠價出現大幅回落，未來應重點關注政策因素對價格的影響。
圖為天然橡膠海關月度進口數據走勢圖。（圖片來源：中瑞金融）
(二)需求分析
目前汽車業已成為金融海嘯對全球實體經濟影響最直接的行業之一。歐、美、日等發達國家和地區已不止一次出臺各種應對方案，但目前依然未能阻止這場風暴的愈演愈烈。
日本八大汽車廠商4月23日公布的數據顯示，在世界經濟衰退、汽車需求下滑的背景下，各大廠商減產幅度進一步加大，3月份國內產量均出現歷史最大降幅。其中，豐田汽車產量為16.1346萬輛，同比下滑58.4%，這是自1976年有數據可比以來的3月最低產量。
另有數據顯示，今年前兩個月，美國汽車銷量頻頻下跌，按照這一趨勢，今年美國汽車年銷量將在930萬輛左右，可能創下1982年以來歷史最低水平。
就在歐美汽車業被金融危機攪得焦頭爛額之際，以中國為首的亞洲新興勢力卻并沒有太過低迷的表現。
近期國內出臺汽車產業振興規劃等一系列政策加大對汽車行業扶持。其中汽車下鄉計劃推動帶動小排量汽車快速增長。在國家各項利好政策推動，3月份汽車市場進一步回暖，繼08年3月越過百萬輛后再創歷史新高。據最新統計，3月，汽車生產109.54萬輛，環比增長35.59%，同比增長5.55%；銷售110.98萬輛，環比增長34.10%，同比增長5.01%。至此，一季度汽車產銷256.76萬輛和267.88萬輛，同比增長1.91%和3.88%。而全國乘用車聯席會最新統計數據(批發數)則顯示，3月份幾乎所有的國內汽車廠家環比漲幅都在20%左右。
中國、印度、巴西以及菲律賓等新興發展中國家汽車良好的產銷數據表明潛在需求依然巨大，天膠需求下滑局面有望緩解，這一利好部分抵消了歐美日等發達國家汽車業危機所帶來的負面沖擊。
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（藍劍）
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