橡膠
當前位置： 資訊 >> 新膠開始上市 期價繼續承壓
圖為汽車產銷量走勢圖。（圖片來源：中瑞金融）
(三)現貨分析
本月現貨市場表現大致跟期貨市場類似，都出現沖高回落走勢。但整體波動幅度相對較小，時間上也較為緩合。
中橡網5號標膠本月波動大部分在13600元至15000元之間，月底時回落到14000元左右。高位成交量較少，這除了跟高價格有關外跟新膠剛上市資源較少也有一定關系。
東南亞現貨RSS3標膠走勢呈現先走高后大幅回落。以泰膠5月裝船報價為例，上旬受局勢動蕩、節假日和天氣影響割膠價格明顯走高，報價一度走高至1700美元以上，但隨后震蕩回落，月底時報價已回落至1600美元。
而按照目前的FOB報價計算的理論進口成本則仍在15500元以上，表面看起來對期價有一定支撐。但如果采用復合膠進口，則進口成本則比標膠低15%至20%。這從3月份復合膠的進口暴增，足可以看復合膠對標膠的價差過大，拖累標膠走勢。因為復合膠的進口關稅目前調至0關稅。
整體上，隨著新膠不斷上市使得供應壓力開始加大。特別要關注復合膠進口數量及與標膠的價差表現。從現貨角度來看，短時間內期價基本不具備大幅上漲的基礎。
(四)原油分析
原油在4月份里表現為區間震蕩走勢。由于正處于冬季取暖油和夏季汽油兩個消費高峰間的低谷期，再加上煉廠檢修使得原油庫存上升，抑制油價走高。進入5月份后，隨著汽油夏季消費準備的到來，煉廠開工率提升將使得庫存走低，屆時油價上行的壓力就將變小。但我們也應關注更個宏觀經濟的表現，特別是汽車業的表現，以及美國三大車企的走向。
圖為美原油指數走勢圖。（圖片來源：中瑞金融）
(五)庫存分析
4月份交易所庫存處于下降趨勢。從上海期貨交易所公布的最近兩個月的數據來看，下降是非常明顯的。特別是在4月24日當周庫存大減1萬多手，至45625手。本月累計下降1.1萬噸。同期期貨倉單也出現一定的減少，24日已降至21190噸。公布的數據還顯示，09年3月份交割量為2838手，去年同期是2541手。預計4月份的交割量為2330手。
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（藍劍）
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