橡膠
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上海期貨交易所最近兩個月庫存變化情況
圖為上海期貨交易所最近兩個月庫存變化表。（圖片來源：中瑞金融）
與滬膠相比東京膠的庫存下降就比較慢。截止4月10日，其庫存為7394噸，與四周前的數值相差不大。顯然近期日膠的運行，并沒有受到庫存的影響。相對而言，日元和原油對日膠的影響就較為明顯。
圖為滬膠相與東京膠庫存對比表。（圖片來源：中瑞金融）
三、 技術分析
滬膠909合約在沖擊16000元無果后，出現大幅下跌。除了基本面本身的因素外，多頭豐厚的獲利盤回吐也是一個主要原因。期價在下旬走入下跌通道后，均線系統開始拐頭向下并進行空頭排列，預計短時間內難以扭轉局面。從持倉排名情況來看，數據至始至終保持凈空，顯示對于天膠中期走勢主力并不看好。目前凈空為1萬多手。未來有效的支撐位在13800元、13200元，壓力位在14200元、14600元。
圖為滬膠909合約走勢圖。（圖片來源：中瑞金融）
四、觀點總結
通過分析我們發現，利多題材逐步被市場消化，而利空消息再度出現。4月底市場關注的焦點已轉移至新膠開割上市。技術上，圖表顯示期價短期已進入調整趨勢中。而持倉排名顯示凈空仍繼續占優勢。在5月份，盡管新膠上市帶來的壓力將逐步加大，但相比而言復合膠與標膠的價差才是最大的壓力，也是我們最應關注的方向。另外，美國三大車企改組進展與原油表現也值得關注。在期價大幅下跌后，預計政策保價因素將再次成為多頭重要題材。13200元以下將有明顯的政策支撐與消費買盤。未來1個月，期價運行區間將集中在13000至15000元之間。
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（藍劍）
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