橡膠
三、行情展望
2月份全球天膠供應緊張的局面仍將難以改變，供求格局依然趨緊，并將繼續成為天膠價格的主要支撐因素。近期出現以埃及為首的中東地區部分歐佩克國家的動蕩局勢增加了原油的風險升水，這或將間接增加基金對原油概念品種的炒作力度，這一題材可能成為短期滬膠進一步補漲的催化劑。
從全球資金的流向看，盡管歐美股市在一月份持續走高，但是從美國11種商品的總持倉持續增加的情況看，基金對商品的投資力度并未減弱。由于3月份后，中國汽車市場將步入產銷旺季，輪胎需求的增加將迫使目前仍處于觀望中的輪胎企業重新回到買方的行列，屆時供應與需求此消彼長，將進一步加劇目前供求失衡的狀況，由此將推動天膠價格不斷創出新高。
美國11種主要商品期貨總持倉
圖為美國11種主要商品期貨總持倉走勢圖。（圖片來源：中信建投期貨）
從技術面看，滬膠目前上升通道保持良好，牛市的結束階段似乎仍未來臨。筆者預計滬膠2月份將繼續依托20日均線震蕩上行，期價運行區間可能在38600-43500元之間。
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（藍劍）