產能集中釋放壓力難減
經過去年大規(guī)模的投產，今年氨綸價格或將面臨長線調整。
華峰氨綸2010年年報顯示，公司關于氨綸的在建項目包括年產7000噸耐高溫薄型面料專用高回彈氨綸技改項目、年產5000噸耐高溫薄型面料專用高伸長氨綸技改項目、年產3000噸耐高溫薄型面料專用易染氨綸技改項目等，項目涉及氨綸高達1.5萬噸，預計將陸續(xù)于今年達產；4月17日，該公司發(fā)布公告稱，擬投資建設年產1.5萬噸耐高溫薄型面料專用氨綸技改項目，預計將于2011年達產。如果上述項目逐一達產，該公司的氨綸年產量將在現(xiàn)有的4.2萬噸基礎之上大幅上升。有券商曾指出，項目達產將“繼續(xù)強化公司發(fā)展差別化氨綸，提高產品的差別化率，并進一步提升公司產能，保持國內規(guī)模最大氨綸企業(yè)的地位。”
對此，一位氨綸下游經銷商有不同的看法，“如果是前幾年，氨綸行業(yè)亟待擴容，增加產能可能是好事，但是現(xiàn)在顯然有點不合時宜。”
目前，國內氨綸已經出現(xiàn)供過于求的局面，據(jù)了解，我國具備規(guī)模的氨綸行業(yè)上下游企業(yè)計有75家左右。早在2009年，國內便掀起氨綸投資的熱潮，包括原有企業(yè)的改擴建投資及其他行業(yè)資本的注入，而在去年下半年，我國開始大面積投產新增氨綸生產線，尤其是去年11月份舉行的氨綸行業(yè)協(xié)調會議更是給氨綸市場帶來了強大的活力。
“如果單純一家公司在現(xiàn)有基礎上擴大產能，或許不會造成嚴重的供過于求的局面，但事實并不是這樣的。”這位經銷商如是稱。
翻看煙臺氨綸的年報，發(fā)現(xiàn)該公司同樣擁有眾多的氨綸在建項目，如醫(yī)用氨綸、舒適氨綸纖維工程等。類似的情況不止于上述兩家公司，主營氨綸原材料MDI、PTMEG的煙臺萬華和山西三維也都有相應的在建工程。
宏源證券分析師張延明認為下半年氨綸產能將集中釋放，屆時，供給層面的大幅增長將進一步打壓氨綸的價格，氨綸高位運行將難以持續(xù)。
行業(yè)景氣不容樂觀
華峰氨綸主營氨綸產品，業(yè)務占比高達99.79%，氨綸產量居國內第一，世界第三，在氨綸產品結構及技術精度方面，均具備較強的實力，張延明預計華峰氨綸2011年EPS為0.37元，若不考慮增發(fā)等因素，今年可實現(xiàn)凈利潤2.75億元，較2010年下降14%左右，對此，某私募人士作出了更為悲觀的判斷。
“上半年氨綸價格下滑幅度應該不會太大，真正的危機高峰還沒有到來，華峰氨綸上半年預減30%，下半年極有可能迎來沖擊，面臨的挑戰(zhàn)將更多。”
然而，華峰氨綸只不過是一個代表，在氨綸面臨多重困擾的背景下，相關上市公司必然會承受較大的壓力，造成整個氨綸行業(yè)景氣度下降，氨綸的高價盛宴可能要告一段落。
而在氨綸價格面臨挑戰(zhàn)的同時，整個氨綸行業(yè)所隱藏的各種問題將逐一浮出水面，其價值必然受到沖擊。
該私募人士表示，短期的因素導致氨綸價格下調并不可怕，畢竟氨綸瘋漲過很長一段時間，略作調整很正常，就怕在下半年產能噴發(fā)的壓力之下，以往通過高價格掩飾的各種問題集體出現(xiàn)，例如技術問題、產業(yè)結構問題等，大量問題的疊加有可能造成氨綸行業(yè)減速。