石化
國內(nèi)成品油調(diào)價分析。
發(fā)改委決定從6月30日零時起，將汽、柴油供應(yīng)價格每噸均提高600元，調(diào)整后的汽、柴油供應(yīng)價格分別為每噸6730元和5990元。汽油漲幅為9.8%，柴油漲幅更高達11.1%。而6月份國際油價基本圍繞70美元/桶震蕩，無明顯上漲。自此，國內(nèi)成品油價一月兩漲，且本次提價幅度更大。這勢必會在一定程度上帶動地方煉廠的需求。同時，短期內(nèi)連續(xù)較大幅度的提高國內(nèi)成品油價，也說明了國家加快了和國際接軌的步伐，同時在考慮節(jié)能減排和油價上漲對經(jīng)濟影響的因素時可能會優(yōu)先考慮前者。而這一政策取向亦會對燃料油市場繼續(xù)形成利多預(yù)期。不過在國內(nèi)燃料油市場格局發(fā)生根本性改變之后，其影響程度和力度將打折扣。
滬燃油期貨、現(xiàn)貨差價分析。
從滬燃油期價與黃埔現(xiàn)貨差價情況來看，由于近期滬燃油期貨主力合約價格以震蕩為主，且現(xiàn)貨穩(wěn)定，所以期現(xiàn)價差進一步縮窄，至目前不足100元的水平，所以這一價差目前對期貨的影響呈中性，也就是說期價不會因此而表現(xiàn)的偏強或偏弱。
圖十四：
圖為燃料油與黃埔現(xiàn)貨差價走勢圖。（圖片來源：北京中期）
三，后市展望
目前國際原油市場在經(jīng)過了前期連續(xù)上漲后，近期阻力顯現(xiàn)，價格出現(xiàn)回調(diào)。雖然短期需求預(yù)期好轉(zhuǎn)，但實際需求的改善情況仍舊堪憂。不過，即便在這一情況之下，外部市場的諸多因素仍舊令油價支撐明顯。只是震蕩上行的步伐或有所減緩，且由于漲勢缺乏需求的支撐，所以在上行的過程中價格下跌的風(fēng)險也在逐漸累加。
除去以上原油市場的影響之外，燃料油市場尤其是國內(nèi)市場近期亦面臨尷尬的局面。一方面發(fā)改委一月兩次上調(diào)成品油價，這對燃料油市場形成支撐。但另一方面燃料油市場格局已經(jīng)發(fā)生根本性的改變，一部分需求基本消失，所以即便成品油調(diào)價、發(fā)電量增加等等之前對市場影響較大的因素對于燃料油的影響將打折扣。而即便原油下跌，燃油前期滯漲以及成本的支撐亦會令其價格抗跌。所以未來一段時間滬燃油期價預(yù)計仍會較國際市場表現(xiàn)出滯漲抗跌的特性。7月份整體區(qū)間震蕩的可能性較大，投資者可根據(jù)其阻力及支撐位，采取高拋低吸、波段操作的方法應(yīng)對。目前9月合約上方阻力在3850和4000元一線，下方支撐則分別在3700和3620元附近。
圖十五：滬燃油0909期價走勢圖(日線)
圖為滬燃油0909期價走勢圖。（圖片來源：北京中期）
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（藍劍）