季節(jié)、地緣政治及主要石油生產(chǎn)、消費國動態(tài)
近期，就在原油下破70關(guān)口，連續(xù)回調(diào)并在即將形成跌勢的關(guān)鍵時刻，美國煉廠和地緣沖突問題再次登場。位于尼日利亞的皇家荷蘭/殼牌石油集團表示，在接到公司位于尼日爾三角洲的一處管道遭遇武裝攻擊的消息后已關(guān)閉了該地區(qū)的一個管道結(jié)點。接二連三的攻擊令該國70萬桶/日的供應(yīng)中斷。另外，艾克森美孚表示，其在德州Baytown每日產(chǎn)量達56.2萬桶的煉廠出現(xiàn)一些操作問題，造成火警。煉廠的氫化裂解器目前仍然關(guān)閉。這與不久前推升油價突破60美元的因素完全相同。再之前，在原油向著147美元的歷史高點不斷進攻的過程中，這兩個突發(fā)事件因素也總是能夠在油價上行遇阻的時刻適時出現(xiàn)。雖然沒有確鑿的證據(jù)，但從其多次發(fā)生的時間節(jié)點和事件的一致性來看，不得不令人懷疑其與市場的多頭參與者有關(guān)。而這也許是之前我們提到的令市場多頭投機頭寸巋然不動的重要原因。如若屬實，則證明油價再次被操控，因而在這一期間內(nèi)回落的空間將非常有限。我們將繼續(xù)從市場中搜尋更多的信息以跟蹤和證明這一關(guān)系。
季節(jié)因素方面，雖然已經(jīng)進入傳統(tǒng)的夏日駕車高峰季節(jié)，但市場對于燃料的需求似乎并未見明顯的改善。美國近期總體需求仍在下滑，且汽油庫存連續(xù)2周大幅增加。所以目前來看季節(jié)因素并未對市場形成明顯的支撐。另外，每年的6-10月份亦是傳統(tǒng)的大西洋颶風(fēng)季節(jié)，之前曾有大型颶風(fēng)破壞了美灣地區(qū)的石油生產(chǎn)、運輸設(shè)施，造成油價大幅飆升。因此，這一因素后期也許密切關(guān)注。
三，后市展望
當前全球原油市場短期預(yù)期繼續(xù)好轉(zhuǎn)，EIA和IEA紛紛調(diào)高了年內(nèi)的需求預(yù)期，雖然OPEC調(diào)低了今年下半年的需求預(yù)期，但同時表示市場最壞的時候已經(jīng)過去。不過目前還僅僅是預(yù)期的好轉(zhuǎn)，實際需求并未見明顯起色。短期美國國內(nèi)石油需求仍在下滑中，且主要油品庫存增加，即便是在夏季消費高峰期季節(jié)。因此，雖然預(yù)期好轉(zhuǎn)，但市場亦不得不面對目前的需求疲弱現(xiàn)狀。在經(jīng)過一段時期之后，市場的樂觀情緒在缺乏實質(zhì)改善的前提下開始有所收斂。進而，好轉(zhuǎn)的數(shù)據(jù)似乎并不能給油價帶來進一步的上漲動能，因原油價格已經(jīng)自年初以來上漲了一倍，數(shù)據(jù)及市場預(yù)期的好轉(zhuǎn)因素已經(jīng)被市場充分吸收。而預(yù)期并不能在缺乏基本面因素的情況下長時間、無限制的支撐價格。
雖然基本面不利于油價上漲，但短期內(nèi)油價走勢卻受基本面影響有限，主要是外部因素支撐強勁。金融危機見底，以及世界各國大量的向市場注入流動性后，隨著經(jīng)濟的逐漸恢復(fù)，推升了后期的通脹預(yù)期，致使避險資金開始從美元中撤出，而被削弱的美元亦支撐了商品價格。同時，投機與避險資金開始買入商品以及股票，選擇風(fēng)險相對更大一些的市場，所以增添了原油市場中的溢價成分，造成了油價脫離基本供需的上漲。預(yù)計接下來一段時間這些影響油價的因素還難以改變，而油價也會因多空因素間或發(fā)力表現(xiàn)的更加震蕩，階段性新高也許還會出現(xiàn)。不過由于目前的漲勢缺乏需求的支撐，所以在上行的過程中價格下跌的風(fēng)險也在逐漸累加，值得注意。目前NYMEX原油上方阻力位分別位于74和80美元一線，下方支撐在66美元附近。
圖十二：NYMEX原油價格連續(xù)走勢圖(日線)
圖為NYMEX原油價格連續(xù)走勢圖。（圖片來源：北京中期）
第二部分：燃料油市場走勢分析
一，行情回顧與當前走勢
圖十三：
圖為NYMEX原油與燃料油走勢對比圖。（圖片來源：北京中期）