根據最近美國商務部宣布，10 月的商業庫存出現意料之外的環比上漲，結束了此前 13個月連續下滑的勢頭。企業銷售總額環比增長 1.1%，該數字已連續五個月上漲。銷售的穩定增長也將鼓勵企業加大庫存，這不僅將推動美國企業的產出增長，也有利于經濟的整體復蘇。
以上數據來看，各國的救市政策已經基本穩住了經濟的下滑，并逐漸步入復蘇步伐，而2010年的全球經濟將繼續跟隨09年的復蘇步伐繼續向好發展。根據國際貨幣基金組織(IMF)最新預計，2009 年世界經濟將下降1.1%，2010 年將恢復至增長3.1%左右。
目前來看世界宏觀經濟是向好的，但是影響經濟運行的一些不確定因素也必須引起我們的重視，如貿易和投資保護主義泛濫，失業率仍居高不下，企業開工率不高等等，這都將會使經濟持續增長的動力不足，復蘇的基礎并不牢固。
總體來說目前全球經濟已透露出企穩跡象，有助于緩解未來經濟面臨的壓力，對市場投資情緒的緩解，也有一定促進作用。但這并不意味復蘇道路變得容易，09年全球金融市場的升勢主要是由資金流動性驅動，而不是建立在基本面的全面改善之上的，所以10年的復蘇之路也將充滿荊棘。
(二)天膠市場供需關系分析
從全球天膠供需關系來看，09年和10都將處于供不應求的局面，特別是東南亞各國09年的減產以及惡劣天氣的影響使得供給趨緊，而2010年預計天膠供給將有所恢復；而在需求方面，中國今年火爆的汽車市場使得對輪胎的需求強勁，從而促使天膠需求增加，并帶動全球需求的觸底回升，而2010年預計隨著全球經濟的不斷復蘇向好，天膠的需求也將在09年的基礎上有所上升。據國際橡膠研究組織(IRSG)11月3日發布的報告預計，09年全球天然橡膠消費量將同比減少5.2%至956萬噸，而2010年全球天然橡膠消費量將增加1.6%至971萬噸。
圖7. 全球天膠供求情況
圖為全球天膠供求情況走勢圖。（圖片來源：格林期貨）
1、供給方面
在08年第四季度由于經濟危機影響導致全球膠價大跌。為此由9個國家組成的天膠生產國協會為了穩定價格，決定減產30%以力保國際價格穩定，9個產膠國的總產量達到970萬噸，占全球總產量的94%。而在09年的整個年度中，東南亞主要產膠國的產量不僅受減產計劃的影響而下降，而且更受今年以來盛行的暴風雨以及地質災害的影響而導致產量下降明顯，導致全球供給出現趨緊。據ANRPC最新數據顯示，受減產和惡劣天氣的影響，09年占全球總產量69%的三個最大主產膠國泰國、印尼和馬來西亞的天然橡膠產量分別同比下降6.15%、5.7%和11.8%至290萬噸、259.4萬噸和95.1萬噸。另外印度天膠產量預計也將同比下降6.13%至82.7萬噸。
圖8. 全球主要產膠國天膠產量(單位：萬噸)
圖為 全球主要產膠國天膠產量走勢圖。（圖片來源：格林期貨）
對于2010年的產量預計，在需求預期增長以及價格逐步回升的情況下，預計2010年全球天然橡膠的產量將有所上升，而ANRPC的最新數據也顯示東南亞地區各國2010年的天膠產量將會受種植面積的增加以及恢復正常的割膠狀態而相對09年有所增加。