一、市場回顧
3月份天然橡膠市場整體呈現寬幅震蕩的走勢。3月初，受外圍市場持續低迷等多重利空打壓滬膠震蕩下行，3月2日大宗商品受壓全線跳水，也導致滬膠暴跌。3月8日，美國非農就業數據好于預期刺激市場風險偏好情緒大幅升溫，美元承壓回落，商品市場全線飄紅，滬膠重新站上高位，但11日國內2月份經濟數據公布，PPI、CPI雙漲，諸多數據超出預期，再次使得市場加息預期升溫，打壓滬膠連續兩日震蕩下挫，跌破24000元一線。15日之后的一周內，天然橡膠市場在外圍市場波動的影響下經歷大幅跳水，然后強勢反彈。15日，因原油走疲，同時國內貨幣調控措施仍不明確，市場對加息的壓力沒有得到有效釋放，股市跳水亦對期膠形成拖累。16日傳出利好消息，泰國方面表示因受干旱天氣影響預計2010年天膠產量降至300萬噸低于此前預期，中國橡膠工業協會負責人稱因汽車市場擴張中國2010年天膠需求可能增長7%至289萬噸，國際上因美聯儲表示仍維持超低利率，美元回落，股市和商品雙雙上漲，諸多利好支撐下，期膠市場大批資金進場抄底，市場強勢反彈。此后滬膠基本維持寬幅震蕩上行走勢，原油的連續反彈并沖擊高位，日膠走強突破300日元，產區天氣不利，給了滬膠市場較大的支撐。
圖1 滬膠基本走勢圖
圖為滬膠基本走勢圖。（圖片來源：文華財經）
二、供需形勢分析
1.東南亞產區情況
產量方面，天然橡膠生產國協會(ANRPC)3月份月度報告預計，全球2010年天然橡膠供應將增加6.3%，達到954萬噸。但這份報告出臺的時候，并沒有將中國和泰國等主產區嚴重干旱帶來的影響考慮在內。ANRPC成員國天然橡膠的總產量占全球總產量的94%。
泰國橡膠協會總裁3月曾表示，受干旱天氣影響，該國2010年橡膠產量將降至300萬噸，低于1月315萬噸的預估。泰國自2月底以來，橡膠供應一直在逐漸下滑，干旱季節導致橡膠樹在此期間落葉并停止產膠。干旱季節通常在4月底結束。然而，氣象部門警告稱，厄爾尼諾氣候現象將導致2010年的旱季長于預期，因降雨量低于正常，且氣溫高于正常。
馬來西亞種植業和商品部長稱，2010年該國天然橡膠產量有望增長17%，這將使得該國出口量也有望增長。較高的價格使得農民種植積極性大幅提高，該國今年的天然橡膠產量有望達到100萬噸。該國去年天然橡膠產量為85.6萬噸。他表示，經濟復蘇支持天然橡膠市場繼續看好，尤其是在部分國家產量下降和需求顯著回升引起的供應緊張情況下。他預計今年該國天然橡膠及合成橡膠出口上升6.2%至120萬噸。
2010年以來，各成員國天然橡膠供應量同比均有所增加。泰國2010年1月份天然橡膠產量為35.3萬噸，較2008年同期(28.5萬噸)大增23.8%；馬來西亞2010年1-2月份天然橡膠產量為20.89萬噸，較2008年同期(14.58萬噸)大增43.3%，3到5月份預計總產量21.50萬噸，同比增加36.8%；印度2010年1-2月份天然橡膠產量為15.0萬噸，較2008年同期(14.0萬噸)增加7.1%，3到5月份預計總產量16.5萬噸，同比增加7.1%，越南2010年1-2月份天然橡膠產量為5.90萬噸，較2008年同期(5.54萬噸)增加6.5%，3到5月份預計總產量3.43萬噸，同比增加11.0%，中國2010年1-2月份天然橡膠產量為0.13萬噸，與2008年同期(0.13萬噸)持平，3到5月份預計總產量1.31萬噸，同比增加3.8%，斯里蘭卡2010年1-2月份天然橡膠產量為2.65萬噸，較2008年同期(2.50萬噸)增加6.0%，3到4月份預計總產量2.52萬噸，同比增加3.3%，柬埔寨2010年1-2月份天然橡膠產量為0.65萬噸，較2008年同期(0.60萬噸)增加8.36%，3到5月份預計總產量0.90萬噸，同比增加109.3%。