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回顧6月份行情，全球資本市場(chǎng)多數(shù)反彈，原油價(jià)格反彈至75~80美元/桶區(qū)間內(nèi)，這與我們?cè)?月份的報(bào)告基本一致，但國(guó)內(nèi)滬燃油反彈幅度偏小，弱于我們之前的預(yù)期。
展望未來(lái)行情，原油目前的價(jià)格重心已經(jīng)上移，7月份有望繼續(xù)穩(wěn)步上升，從外圍環(huán)境看，歐元區(qū)方面的狀況依然是我們需要重點(diǎn)關(guān)注的對(duì)象，雖然仍存不確定性，但利空已經(jīng)大部分消化。6月份美國(guó)方面的數(shù)據(jù)好壞不一，劣于5月份時(shí)的狀況，這也在一定程度上限制了油價(jià)的上漲，但美國(guó)經(jīng)濟(jì)狀況總體仍是呈現(xiàn)穩(wěn)步復(fù)蘇的態(tài)勢(shì)，這將是后期油價(jià)的一個(gè)強(qiáng)勁支撐，且7月份適逢美國(guó)汽油消費(fèi)旺季，這是基本面方面的重要支撐因素，另外，中國(guó)啟動(dòng)匯改將是一個(gè)商品市場(chǎng)一個(gè)中長(zhǎng)期的利好因素，從各種因素考慮，原油價(jià)格底部已經(jīng)確認(rèn)，目前的行情至少是個(gè)較大的反彈，7月份油價(jià)上漲行情有望延續(xù)，原油價(jià)格有望站上80美元/桶關(guān)口，但我們依然要注意到經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇之路依然坎坷，且高庫(kù)存仍將限制油價(jià)在短期上漲空間，因此我們預(yù)測(cè)油價(jià)在7月份均價(jià)將高于6月份，但85美元/桶將是較強(qiáng)阻力，7月份油價(jià)預(yù)計(jì)將運(yùn)行在75~85美元/桶之內(nèi)。國(guó)內(nèi)方面，滬燃油價(jià)格7月份將繼續(xù)反彈，有望站于4500元/噸以上。
一. 行情回顧
圖為NYMEX原油與布倫特原油價(jià)格走勢(shì)圖。（圖片來(lái)源：文華財(cái)經(jīng)，北京中期）
圖為滬燃油價(jià)格與成交持倉(cāng)走勢(shì)圖。（圖片來(lái)源：文華財(cái)經(jīng)，北京中期）
6月份原油價(jià)格止跌反彈
在經(jīng)過(guò)歐債危機(jī)而大幅下挫的原油在5月底止跌企穩(wěn)，6月份出現(xiàn)較多反彈，油價(jià)在6月份最高點(diǎn)一度接近80美元/桶，因歐元區(qū)的債務(wù)危機(jī)在歐盟及IMF出手拯救之后，市場(chǎng)憂慮心理緩解，原油價(jià)格再一次站穩(wěn)70美元/桶關(guān)口，該重要關(guān)口作為全球最大的石油輸出國(guó)——OPEC的心理價(jià)位，其也對(duì)油價(jià)有較大的心理支撐作用，使得在油價(jià)接近或低于這個(gè)價(jià)位時(shí)，投機(jī)資金的心理明顯發(fā)生較大的變化，6月份國(guó)內(nèi)的匯率機(jī)制改革的消息也使得商品市場(chǎng)受到較大的提振，因人民幣升值使得國(guó)內(nèi)將進(jìn)口更多商品預(yù)期加強(qiáng)。從基本面上看，美國(guó)高企的原油庫(kù)存仍然壓制油價(jià)在短期的上行空間，商業(yè)原油庫(kù)存處于歷史同期的高點(diǎn)，而最重要的交割庫(kù)——庫(kù)欣的原油庫(kù)存近期也連創(chuàng)歷史新高，這也對(duì)油價(jià)形成較大壓制，油價(jià)也承壓未能突破80美元/桶關(guān)口。國(guó)內(nèi)方面，滬燃油跟隨原油企穩(wěn)，但反彈力度不大，國(guó)內(nèi)偏弱的基本面限制滬燃油上行，6月份滬燃油市場(chǎng)依然呈現(xiàn)交投低迷態(tài)勢(shì)。