第一部分 一周行情回顧
近期的國際原油市場上，多空因素爭奪愈加激烈。美國發布的一系列經濟數據良莠不齊，美國經濟復蘇可能放緩的擔憂情緒籠罩市場。同時，希臘等國國債發行順利等消息推升歐元。美國原油庫存持續下滑，提振市場心態。但汽油庫存連續三周增加，又給季節性利好打了折扣。因此，歐美油價在本周頻繁起落，但價格底線與上周的低點相比，已有明顯提升。
本周，NYMEX原油期貨均價為76.370美元/桶，較上周上揚4.04%，或2.963美元。ICE布倫特原油期貨周均價推高4.58%，或3.322美元，達到75.880美元/桶。二者已然高于7月1日當周均價。
本周上海燃料油期貨交投清淡，小幅下挫。主力1009合約本周開于4309元，收于4262元，累計下跌43元，交投區間介于4238-4318元，成交量為92680手，持倉量為51494手。
圖1 原油主力合約走勢圖
圖為原油主力合約走勢圖。（圖片來源：Bloomberg，中期研究院）
圖2 燃料油主力合約走勢圖
圖為燃料油主力合約走勢圖。（圖片來源：Bloomberg，中期研究院）
第二部分原油的基本面和投機因素
一、 近期公布的數據顯示復蘇速度放緩。
近期發布的一系列經濟數據令市場進一步看空美國經濟復蘇前景。6月生產者物價指數下滑，6 月工業產值僅上升0.1%。紐約聯邦儲備銀行和費城聯邦儲備銀行的報告均顯示當地制造業活動放緩。雖然上周初請失業金人數跌至近兩年低點，但這主要得益于通用汽車多數工廠在夏季照常運轉。就業形勢是否真正改善還有待觀察。而美聯儲也在最近一年多來首次下調2010年經濟增長預期。
另一方面，中國統計局最新數據顯示，中國二季度GDP同比增長10.3%，低于預期，且增速明顯放緩。考慮到外部經濟環境和中國政府房地產調控政策等因素，普遍認為中國經濟下半年增速將繼續放緩。
圖3 美原油商業庫存與同比增長率
圖為美原油商業庫存與同比增長率走勢圖。（圖片來源：EIA，中期研究院）