圖4 美餾分油庫存與同比增長率
圖為美餾分油庫存與同比增長率走勢圖。（圖片來源：EIA，中期研究院）
圖5 美汽油庫存與同比增長率
圖為美汽油庫存與同比增長率走勢圖。（圖片來源：EIA，中期研究院）
二、原油庫存繼續下降，但汽油庫存連續上升。
美國能源情報署(EIA)7 月14 日發布的最新周度報告顯示，截至7 月9 日當周美國原油庫存較前一周減少506 萬桶，降幅遠大于分析師的預估。至此，美國原油庫存已連續三周下降，達到3月26日以來的新低。煉廠開工率也從5月末的87.5%緩慢升至90.5%。下游產品的季節性需求正在發揮作用。同時，汽油庫存再度意外增加160 萬桶。煉廠開工率小幅提高，而獨立日假期后汽油消費通常都會較前幾周明顯下滑，是汽油庫存繼續攀升的主要原因。
從 EIA 及萬事達旗下數據研究機構最近三周的統計數據看，四周汽油日均需求量的同比和環比均保持小幅上漲之勢。這與美國處于夏季汽油消費旺季相符，且表明美國經濟的復蘇也在一定程度上促進了汽油消費。但連續三周增加的汽油庫存也提示我們，疲軟的就業形勢及其他經濟面的不確定性，仍對美國民眾的駕車出游熱情有所抑制。
圖6 CFTC非商業持倉變化圖
圖為CFTC非商業持倉變化圖。（圖片來源：Bloomberg，中期研究院）
三、 CFTC持倉情況。
美國商品期貨委員會最新公布的數據顯示，截止7月6日當周，投機基金持有紐約商品交易所原油期貨凈多頭頭寸26215手，比前一周減少10905手。投機基金持有多頭238709手，比前一周減少47手；持有的空頭212494手，比前一周增加10858手。截止7月6日當周，紐約商品交易所原油期貨總持倉量1271853手，比前一周增加12178手。本周，空頭再度增加，多頭無太大變化，反映多頭仍無太多信心。
第三部分 燃料油市場分析
一、新加坡套利略有緩解，庫存再增煩憂。
本周，國際原油頻繁起落，但價格底線與上周的低點相比，已有明顯提升。受此影響，新加坡燃料油現貨價格亦呈現振蕩走高態勢。截止本周四，新加坡現貨180CST平均價格為449.04美元/噸，較上周平均價430.03美元/噸上漲19.01美元/噸，漲幅為4.42%。
本周亞洲燃料油基本面較上周有所改善，因中東地區高硫燃料油需求反彈，而且8月西方套利貨東流遇阻，并有部分7月到港期的船貨已遭分流，使得7月供應數量從440萬噸以上水位直降至380萬噸。
7月底-8月初更加趨緊的供需關系以及較低的燃料油現貨價格令紙貨和現貨市場購買興趣強勁。但是，新加坡庫存的攀升可能給這種強勁的購買勢頭帶來些許負面影響。根據最新新加坡官方數據顯示，截至7月14日當周，新加坡燃料油庫存環比大增122萬桶或5.55%，至2319.3萬桶。新加坡燃料油貿易商方面數據顯示，7月首周，來自美洲的燃料油VLCC船貨集中到貨，使得入庫數量大增。隨著VLCC油輪運費持續探底，為歐洲燃料油東流帶來更廣闊的套利機會，預計后期新加坡市場到貨壓力仍然不容小覷，走勢恐難樂觀。