報告要點|Highlights
宏觀方面：國企利潤7 月份放緩
中國財政部公布，今年1 至7 月國有企業累計實現營業總收入為16.87 萬億元，同比增長38.8 %，7 月比6 月環比下降7.8%。此外，今年1 至7 月，國有企業累計實現利潤為1.1 萬億元，同比增長50.1%，7 月比6 月環比下降11.5%。從今年首7 月國有企業營運數據顯示，雖然國有企業無論在營業總收入、實現利潤及應交稅費等指標當中，同比繼續處于增長區間，但環比均出現不同程度下降。政府先后推出多項調控經濟措施，如控制貨幣信貸總量增長、房地產調控、取消部分商品出口退稅優惠等政策，這些政策均對國有企業經營環境構成影響。
基本面：強熱帶風暴8 月22 日可能登陸海南
8 月22 日下午的雷雨讓羊城變得涼快起來。由于南海已經生成了熱帶低壓，明天廣東部分地區雨勢將會較大，廣州也可能會有局部的暴雨。原在南海活動的熱帶云團已于8 月22 日早上8 時加強為熱帶低壓。預計，這個熱帶低壓未來24 小時內將以15 公里左右的時速向偏西北方向移動，8 月22 日晚上靠近海南島東部沿海，并有可能加強為熱帶風暴或強熱帶風暴。排在“電母”后邊的這個熱帶氣旋，獲得命名的話將會是“蒲公英”。受熱帶低壓影響，南海中部和西北部海面旋轉風7～9 級，隨著低壓強度的進一步加強，海面風力將進一步加大。
技術面：戰略性建空
盡管滬膠價格目前仍處于強勢上漲軌道中，但影響它的利空因素并沒有因此消退，影響因素在市場的消化中此消彼長，強勢的上漲消化了短期的利多因素，而天膠對經濟前景、汽車及輪胎業產銷淡季以及割膠旺季來臨的擔憂仍揮之不去，隨著天膠的連續沖高，后市調整壓力逐步累積，短期內面臨的調整壓力越來越大，預計8 月中旬天膠將迎來階段性頂部，將沖高回落的概率極大，當RU1101 合約25500 元以上，可戰略性建空。
【上周重要信息】
1. 穆迪警告三年內再爆債務危機
國際信用評級公司穆迪指出，○七年尾出現的經濟“大衰退”，加上“人口炸彈”威脅，已經大幅縮短歐美債務良好國家，對應財赤的時間，債務危機可能提早至二○一三年出現。真正惡劣的主權債務問題，原來預計在十五至二十年內浮現，但現在看來緩沖時間將會縮減。該組織憂慮，一旦美國的經濟增長停滯不前，利息支出超過稅收的一成四以上，該國會在二○一三年前爆發主權債務危機。過去三年來，美國國債與稅收比率，已倍增至百分之四百三十。報告表示，美、英、德、法及西班牙都有“利率震蕩”的風險，原因包括大批短期債務必須續期，以及因為財赤負擔過重。穆迪預測英國國債三年內將達到GDP 的九成，警告英國財政緊縮政策稍有松懈，一旦經濟增長遲緩，其融資成本將“急劇上升”，而提早引爆債務炸彈。
2.聯儲局官員：一半機會重啟量寬
圣路易斯聯儲銀行總裁布拉德表示，若美國通脹持續放緩，聯儲局應購買更多國庫券。有關言論發表后，美國十年期國庫券孳息降至接近十七個月低位。布拉德認為，若美國通脹進一步下跌，聯儲局就應該重新啟動量化寬松計劃，并認為應有一個可隨時采取行動的方案。撇除糧食及能源價格的核心通脹率已降至約百分之一，低于百分之一點五至百分之二的聯儲局非正式目標，為推動通脹率重返該目標，聯儲局將有需要購買國庫券。聯儲局有一半機會需要重啟量寬。布拉德今年在聯儲局公開市場委員會有權就貨幣政策投票。聯儲局繼前天購買二十五億五千一百萬美元的證券后，計劃再于今天購買從二○一六年八月至二○二○年八月到期的國庫券。
3.厲以寧：現階段最怕滯脹
著名經濟學家厲以寧表示，對現階段的中國經濟而言，最怕的是“滯脹”而不是單純的通脹。針對今年上半年的經濟運行狀況，中國可能出現的通貨膨脹大體上屬于混合型的，即既有需求拉動型的，也有成本推進型的和國際輸入型的。因此，有必要采取綜合性的治理措施，而不宜于單純采取宏觀緊縮政策。從今年上半年的經濟運行狀況來看，中國對通貨膨脹應當有所警覺。但要區別不同類型的通貨膨脹，分別采取不同的對策，單純采取宏觀緊縮政策，反而會使某些商品的供給不足現象更加突出。假定成本推進型和國際輸入性的通貨膨脹未被遏制，國內物價仍居高不下，這就是“滯脹”。
4.日美計劃于12 月在爭議海域舉行聯合軍演
日本和美國計劃于今年年底在日本西南海域與中國有爭議島嶼附近舉行聯合軍演。此次軍演將在12 月展開，日本自衛隊將派遣包括F‐15 戰機在內的數架戰機和運輸機，還將從沖繩及附近軍事基地抽調250 名傘兵參與演習。此次軍演將模擬日本收復被占領的偏遠海島，美國第七艦隊也將參與軍演。日本防衛部門目前還未證實這一消息。二戰后，日美建立防衛同盟，雙方經常在日本以東太平洋海域舉行軍演。
5.朝鮮表示：擁有保衛自己的一切手段和方法
朝鮮外務省發言人18 日在平壤說，朝鮮半島緊張局勢是“有臨界點的”。朝鮮“擁有保衛自己的一切手段和方法”。美韓在不到1 個月的時間里連續舉行軍事演習，是“一心想在朝鮮半島點燃核戰爭導火索”的軍事挑釁，十分危險。這不僅違反了《朝鮮停戰協定》，也違反了聯合國安理會7 月9 日通過的主席聲明。美韓完全無視國際社會對朝鮮半島及地區緊張局勢的憂慮，“美國是威脅和破壞世界和平與穩定的肇事者”。一旦朝鮮半島局勢進一步惡化，美韓都有責任。朝鮮做好了“對話和戰爭兩手準備”。
6.陶冬：德國經濟已經見頂
德國離希臘近，還是離中國近？在地理意義上，答案是顯而易見的，在經濟學意義上，答案取決于觀察問題的角度。從金融市場角度看，希臘絕對是德國的近鄰。
希臘的債務危機，不僅帶來強烈的市場動蕩，也令歐元暴跌，市場甚至懷疑歐洲共同貨幣體系的命運，作為歐元區龍頭的德國自然身受其害。更有甚者，德國被迫動用巨額納稅人的錢去拯救南歐國家，這不僅令德國執政聯盟的民望大跌，更迫使德國削減公共開支來平衡預算，對德國經濟、就業構成負面的沖擊。然而，從實體經濟角度看，德國更靠近中國，亞洲最大經濟的訂單已經成為拉動歐洲最大經濟的主要引擎。德國在第二季度GDP 環比增長達到二。二%，乃是兩德統一后最強勁的增長。全球回補庫存、歐元貶值，對于德國出口均是重大利好，不過德國出口新奇跡卻是"中國制造"。
【上周交易數據】
| 合約 | 開盤 | 最高 | 最低 | 收盤 | 漲跌 | 成交量 | 持倉量 | 持倉變化 |
| 1101 | 24650 | 25835 | 24425 | 25270 | 425 | 5539228 | 260218 | -11930 |
| 1103 | 25110 | 26180 | 24860 | 25710 | 405 | 288658 | 62662 | 21470 |