行情綜述
日膠主力合約K線圖
圖為日膠主力合約K線走勢圖。（圖片來源：文華財經）
滬膠主力合約K線圖
圖為滬膠主力合約K線走勢圖。（圖片來源：文華財經）
本周國內橡膠價格經歷了冰火兩重天，本周一主力合約1101價格創出了今年新高，之后兩個交易日價格基本窄幅震蕩，本周四再次創出26725新高后價格迅速下跌，當日的跌幅為3.8%，價格基本被打回25000附近。經歷了單日迅速大跌后，本周五價格基本是弱勢震蕩，以調整為主。
本周東京膠2月主力合約價格走勢較國內橡膠平緩些許，在本周一價格創下302.5年內新高后，后幾個交易日價格開始回落，但總體回落幅度不大，這其中原因也是之前價格上漲幅度與速度不及滬膠。截至本周五價格收于290日元，跌幅較上周五收盤下跌1.68%左右。
一周行情分析
橡膠價格需要被調整，但與供需面相關度不高
本周四國內橡膠期貨價格用驚心動魄來形容一點不為過，當日滬膠主力合約1101高開150點，創出年內新高26725元/噸。然而，9點20分滬膠突然發動秒殺行情，10分鐘內暴跌1000多點，直接打到跌停板，空頭迅速平倉，成交量放大到16萬手。其它滬銅、滬鋅、螺紋鋼、豆粕、豆油和白糖大宗商品期貨市場無一例外在9點20分遭遇秒殺，成交量急劇放大，上百億資金發難并迅速波及到股指期貨和股票市場。
這種單日急速暴跌行情不多見，而引發此日行情的僅是一個傳言----證監會調查違規資金入市坐莊，此傳言像長了翅膀一樣迅速傳遍整個市場。我們反過來思考一下為何一個傳言能引起如此劇烈的波動呢？是不是橡膠的供需面變了？還是價格連續上漲后的回調？我們認為原因屬于后者居多，市場傳言只是起到了推波助瀾的作用，國內橡膠價格確實應該歇口氣了。
我們回顧一下橡膠1101合約今年6月8日最低點19815到9月9日今年新高26725，短短3個月時間漲幅接近35%，而東京膠今年最低到最高漲幅僅為16.1%左右。雖然東京膠有日元連續升值的因素，但與滬膠的漲勢相比還是存在差異的。目前，東京交割的煙片膠復合進口價格為28000左右，與滬膠主力價差達2600左右；印度尼西亞20號標膠復合進口為27000附近，與滬膠現貨月還是有近1000元的價差，國內橡膠價格還是有一定優勢的。從本周滬膠現貨月合約價格看，其跌幅僅為1%不到。本周末中橡市場全乳膠現貨成交均價在25840附近，從本周四開始后兩個交易日與期貨主力月合約由貼水變升水。種種跡象表面，期貨遠期價格暴跌是一個傳言引發的恐慌性拋售，與橡膠基本面關系無關。然而，技術性出現如此一根大陰線，未來價格會繼續調整，因為市場需要時間來消化。
8月份中國汽車產銷喜人
據中國汽車工業協會統計分析，今年8月汽車產銷形勢總體好于上月，產量環比微降，銷量呈一定增長。1-8月，累計產銷同比增速繼續呈現緩慢回落。8月汽車生產127.75萬輛，環比下降0.64%，同比增長11.99%；銷售132.23萬輛，環比增長6.29%，同比增長16.14%。 1-8月汽車產銷1149.06萬輛和1158.26萬輛，同比增長39.27%和39.02%。
從8月份汽車總產量看，雖然環比還是下滑的，可是下滑速度大幅度減緩。7月份產量數據環比下滑7.54%，而8月份僅為下滑0.65%；而8月份銷量情況也結束了連續4個月環比下滑的態勢，同比增速更是好于上月。汽車庫存方面情況，在7月庫存創下年內新高后，8月迅速瘦身，并創下年內庫存新低。中汽協數據顯示，截至8月底，汽車企業庫存(不包括零售環節的庫存)為50.41萬輛，比月初下降4.50萬輛。另外，中汽協發布的最新數據還顯示8月汽車企業出口4.72萬輛，環比增長1.47%，同比增速達到1.15倍。1-8月，出口33.61萬輛，同比增長80.01%。從歷史性角度看，每年夏季是車市淡季，數據顯示結果也符合預期，下游汽車業發展勢頭良好，無疑是利好于橡膠的。
印度尼西亞天膠供應量將受天氣影響
根據8月中旬ANRPC預測報告顯示2010年其成員國(亞洲幾個主要供應國)產量達951.9萬噸，去年產量為890.4萬噸，其年增長率為6.9%。其中東南亞兩個最大橡膠供應國泰國2010年預計產量為330萬噸，其去年產量為316.4萬噸；印度尼西亞2010年預計產量為260萬噸，其去年產量為244萬噸。兩大供應國今年產量增速預計為4.3%與6.2%，
從預計數據我們可以看出今年產量都有不同程度的增加，但據進口貿易商反應泰國與印度尼西亞存在減產的可能，其產量最終與去年持平。另外，印度尼西亞橡膠協會周四稱，由于雨季拖長，預計2010年該國橡膠產量料降至240-250萬噸，此前預估為260萬噸。
由于出口稅上調，泰國膠價每噸可能上漲100美元
泰國橡膠協會會長周二表示從10月1日開始征收較高的出口稅后，泰國天然橡膠價格每噸可能上漲100美元。目前，10月船期的泰國RSS3等級橡膠FOB價約為每噸3550美元；STR20等級橡膠報價約為3480美元。因為今年冬季要比預期長，全球最大的橡膠生產國兼出口國泰國供應吃緊預計將對價格構成支撐，且潮濕的天氣也要比通常多一些。由于天氣條件惡劣，泰國預期今年將出口270萬噸左右橡膠，和去年相當。泰國南部一大型出口商表示，由于新稅制存在不確定性，該廠已經停止供應10月船期以后的橡膠。
亞洲生產商看好合成橡膠SBR后市
據ICIS價格報告顯示最近幾周中國對進口丁苯橡膠(SBR)需求旺盛。7月下旬以來，中國國內非充油級1502級SBR價格上漲超過2000元/噸，本周出倉價為17400～18600元/噸，合成膠價格并未收到天膠價格下跌影響。受中國國內市場價格上升帶動，從7月份到8月中旬，非充油級1502級SBR到岸價上漲100美元/噸，升至2000～2050美元/噸。亞洲多數SBR生產商近日表示，在中國需求拉動下，計劃提高SBR第四季度售價。
輪胎用膠既有天膠也有合成膠，很多輪胎生產商在第三季度削減開工率，現在他們必須要補充庫存。從季節性看，在夏季汽車淡季過后中國四季度的汽車銷售將會有所回升，輪胎企業對SBR的需求將從9月份開始改善，并在第四季度保持強勁。另外，由于汽車經銷商和生產商都會在農歷新年前舉辦汽車促銷活動來增加銷售量，因此中國汽車銷售通常通常會在年底前回升。
美元膠價格未下滑，庫存依舊歷史低位
市場預期一次采購高峰正在臨近，中國貿易商需要在節日到來之前補足庫存，而東南亞也將進入開齋節，短期的供應受到影響，貿易商不愿降低報價。青島保稅區，馬來20號標膠現貨報價在3400-3450美元/噸之間；泰國20號標膠現貨市場報價在3400-3450美元/噸之間；泰國3號煙片現貨市場報價在3450-3470美元/噸之間；印度尼西亞20號標膠現貨報價在3320-3330元/噸之間。區內現貨膠價與上周幾乎持平，據悉目前青島區內庫存仍偏低。上交所庫存也處于歷史低位，本周庫存再次下降600噸至25220噸，倉單量下降765至13530。