一、2010年回顧
圖1：2010年價格創出歷史新高
圖為2010年價格走勢圖。（圖片來源：文華財經 中信建投期貨）
經過2009年企穩回升之后，PTA在2010年再掀強勢，一舉站上10000元/噸上方，創出歷史新高。2010年的PTA走勢主要分為兩個階段：
第一個階段是2010年年初至7月中旬，PTA呈現沖高回落走勢。一季度，PTA主要跟隨了原油價格走勢，價格從8000元/噸左右水平小幅上沖至8500元/噸。進入二季度后，受歐洲主權債務危機特別是國內房地產調控政策影響，全球金融市場一度蔓延恐慌情緒，也引發PTA一波中級調整，價格從8500元/噸大幅下滑至7000元/噸一線。
第二個階段是2010年7月中旬至年底，PTA迎來大幅上漲行情。三季度，受下游良好需求面支撐，PTA價格開始緩步回升，但8000元/噸關口壓力巨大，PTA在此關口盤整了近兩個月時間。。進入10月份過后，PTA供應偏緊格局開始逐步顯現，8000元/噸關口也順勢突破，加上美聯儲第二輪量化寬松政策預期給予金融市場的刺激以及棉花(28605,50.00,0.18%)價格暴漲的帶動，PTA價格在11月份開始了瘋狂上漲，主力1105合約出現連續四個漲停板，價格也創下上市以來新高。盡管之后市場很快回歸了理性，但整個價格重心已經大幅上移。
2010年的PTA期貨市場，無論是價格，還是成交量和持倉量均創下了2006年上市以來新高，是名副其實的大牛市。
二、全球經濟繼續再平衡 宏觀政策顯分歧
2011年全球經濟仍將處于繼續再平衡的過程中，即促進需求從公共部門轉向私人部門的內部重新平衡以及促進需求從逆差經濟體轉向順差經濟體的外部重新平衡。由于這一過程進展緩慢，全球經濟復蘇將仍然脆弱。據IMF最新預計，2010年和2011年全球經濟將分別增長4.8%和4.2%。新興和發展中經濟體的產出在2010年和2011年將分別增長7.1%和6.4%。然而，在發達經濟體，預計2010年和2011年的經濟增長率將只有2.7%和2.2%。在發達經濟體，雖然庫存以及最近固定投資的激增帶來了制造業和全球貿易的急劇增加，但投資的增長并未有效轉化為就業的增長，經濟復蘇依舊是脆弱的。不過，全球經濟急劇下滑的可能性仍然較低。
2011年全球宏觀經濟政策也將繼續呈現分化。對發達經濟體而言，特別是美國，在經濟大衰退之后可能要經歷較長時間的低迷增長期。經濟增長步伐可能太過緩慢而無法很快閉合產出缺口，從而導致失業率居高不下且通脹壓力有限，因此寬松的貨幣政策將繼續維持。對于發展中經濟體特別是亞洲新興經濟體而言，由于發達經濟體繼續執行寬松的貨幣政策，在經濟前景良好的背景下，資本流向包括中國在內的新興市場，導致通脹壓力顯著提高，宏觀政策特別是貨幣政策將明顯收緊。
整體來看，2011年發達經濟體傾向于增加出口而新興經濟體傾向于增加內需的全球經濟再平衡仍將繼續。發達經濟體的宏觀政策基調將偏向于“促增長、防通縮”，而新興經濟體的宏觀政策基調將偏向于“穩增長、反通脹”。
圖2：PMI指數顯示全球經濟將繼續復蘇
圖為PMI指數走勢圖。（圖片來源：WIND 中信建投期貨）
圖3：美國失業率下滑是一個緩慢的過程
圖為美國失業率走勢圖。（圖片來源：WIND 中信建投期貨）
圖4：量化寬松政策的目的是壓低實際利率
圖為量化寬松政策走勢圖。（圖片來源：WIND 中信建投期貨）