四、 CFTC持倉情況。
美國商品期貨委員會(huì)最新公布的數(shù)據(jù)顯示，截止11月9日當(dāng)周，投機(jī)基金持有紐約商品交易所原油期貨凈多頭頭寸144107手，比前一周增加13999手。投機(jī)基金持有多頭347488手，比前一周增加10820手；持有的空頭203381手，比前一周減少3179手。截止11月9日當(dāng)周，紐約商品交易所原油期貨總持倉量1486195手，比前一周增加52871手。資金迅速調(diào)倉，推高了原油價(jià)格。
圖4：CFTC非商業(yè)持倉變化圖
圖為CFTC非商業(yè)持倉變化圖。（圖片來源：Bloomberg，中期研究）
第三部分 燃料油市場分析
一、新加坡燃料油供應(yīng)趨緊，支撐市場價(jià)格。
本周新加坡燃料油現(xiàn)貨隨尾國際原油先漲后跌。截止本周四，新加坡高硫180CST現(xiàn)貨平均價(jià)格為477.70美元/噸，較上周平均價(jià)474.37美元/噸漲3.33美元/噸，漲幅為0.7%。
套利方面，因運(yùn)費(fèi)成本回升，東西方燃料油套利窗口虧損環(huán)比進(jìn)一步加劇。庫存方面，新加坡燃料油庫存達(dá)到自1月底以來的最低水平，因中國需求強(qiáng)勁以及套利燃料油減少。吃緊的供應(yīng)可能繼續(xù)支撐燃料油市場。根據(jù)路透報(bào)導(dǎo)的新加坡最新數(shù)據(jù)顯示，截至11月17日當(dāng)周，新加坡陸上燃料油庫存下降201.5萬桶至1895.5萬桶。
后市預(yù)測，中國估計(jì)本月和下月將進(jìn)口額外的30萬噸直餾燃料油，用來生產(chǎn)柴油，將會(huì)對(duì)新加坡市場有一定的支撐，此外，庫存下降也將在一定程度上對(duì)市場起到提振作用。
二、現(xiàn)貨市場價(jià)格受期貨影響出現(xiàn)松動(dòng)。
本周華南地區(qū)價(jià)格欲揚(yáng)先抑，周初受外盤市場連續(xù)幾日走低打壓，用戶購進(jìn)比較謹(jǐn)慎，黃埔貿(mào)易商多持觀望態(tài)度，延續(xù)穩(wěn)中小跌的趨勢，加上上期所主力合約大跌，亞運(yùn)會(huì)期間缺乏需求支撐，從而使華南混調(diào)油商家承壓開始下調(diào)價(jià)格，但周四上期所走跌暫時(shí)告一個(gè)段落，原油止跌回漲加上調(diào)油料身處高位，華南地區(qū)混調(diào)油現(xiàn)貨市場周末多數(shù)高位堅(jiān)挺，個(gè)別再次出現(xiàn)補(bǔ)漲局面。：原油期貨止跌反彈，且上期所燃料油價(jià)格基本收平，料短期內(nèi)華南地區(qū)180CST燃料油價(jià)格將回穩(wěn)，非標(biāo)油價(jià)格高位持堅(jiān)。
本周華東船用燃料油價(jià)格出現(xiàn)松動(dòng)。用混調(diào)180船提價(jià)為4680-4700元/噸，跌50元/噸，鍋爐混調(diào)180庫提4600元/噸，持平，國產(chǎn)250庫提4500-4550元/噸，基本持平，油漿成交在4000元/噸，價(jià)格持穩(wěn)。
圖5: 新加坡燃料油現(xiàn)貨及裂解價(jià)差圖
圖為新加坡燃料油現(xiàn)貨及裂解價(jià)差走勢圖。（圖片來源：金銀島，中期研究）
三、期貨市場分析以及投資建議
與之前數(shù)周情形相似，投資者近期仍會(huì)更多地關(guān)注全球經(jīng)濟(jì)及金融市場的變化，而不是基本面形勢。愛爾蘭救助計(jì)劃及中國可能的抑制通脹政策均存在變數(shù)，或?qū)⒁l(fā)外匯市場的波動(dòng)。另一方面，美國國內(nèi)仍處于原油供應(yīng)充裕而需求平平的狀態(tài)，但隨著未來氣溫的下降，季節(jié)性取暖需求將悄然顯現(xiàn)，基本面應(yīng)可有所改善。這仍是未來油價(jià)維持相對(duì)高位的主要支撐力量。因此，預(yù)計(jì)原油期貨下周將再現(xiàn)振蕩筑底的走勢，為后期新一輪上行做準(zhǔn)備。
燃料油市場近期與原油走勢基本重合，隨著國內(nèi)調(diào)控政策逐漸浮出水面，市場擔(dān)憂情緒高漲，近期國內(nèi)金融市場的波動(dòng)幅度開始有所增大，但市場成交有所縮減，也說明市場對(duì)大跌之后的反彈尚存在一定的疑慮。周五央行公布了上調(diào)存款準(zhǔn)備金率50個(gè)基點(diǎn)的決定，對(duì)于市場后續(xù)的政策走向，各界投資者也都有不同的看法，因此在未來的一周將是繼續(xù)震蕩尋底的過程，原油市場也存在一定的不確定性，但從國內(nèi)市場來看，柴油荒或會(huì)給燃料油市場帶來提振效應(yīng)，其下方存在一定的支撐，第一支撐位置4600。