四、外圍原油市場狀況
國際原油期貨對天然橡膠價格有著非常深刻的影響，進入2010年之后，原油與滬膠期貨的相關性有所降低，目前其相關系數(shù)在0.834左右。原油價格在8月初沖上80美元關口并一度突破83美元，但其后很快連續(xù)回落，在近三周的下跌之后，紐約原油價格已經回到了74美元下方，給塑料、天然橡膠等市場帶來較大的利空影響。從宏觀方面看，美國失業(yè)率的居高不下和其經濟面臨的增長乏力使得投資者對復蘇的步伐有所擔憂。投資者對全球經濟增長放緩的擔憂加劇提升了美元作為避險貨幣的魅力，美元指數(shù)在此情況下在80美元附近連續(xù)反彈，給商品市場帶來了下行的壓力，原油的連續(xù)回落拖累了下游化工品市場，未來一段時間，可持續(xù)關注外圍市場對滬膠的利空影響。
圖4-1 紐約原油與滬膠走勢圖 單位：美元/桶 元/噸
圖為紐約原油與滬膠走勢圖。（圖片來源：文華財經）
五、后市展望
8月份處，滬膠強勢突破24000元一線，其后在利多消息刺激下呈現(xiàn)震蕩上行的走勢，但在26000元附近遇到年內高點和整數(shù)關口的阻力回落，再次回到了月初的整理區(qū)間之內。展望未來幾周，天然橡膠市場基本面偏多的情況還將延續(xù)。
ANRPC各成員國天然橡膠供應量同9月份產量增幅可能較小。作為全球最大的兩個天然橡膠生產國，泰國和印尼的產量與其他ANRPC成員國相比存在較大的變數(shù)，其中有不可預測的天氣因素影響，也有假期和季節(jié)性效應的作用。泰國由于天氣原因最近幾個月的產量同比有所減少，預計未來幾周的原料供應也比去年同期緊張。而印尼方面由于齋月的影響產量和出口量也將環(huán)比回落較多，會對市場帶來較好的提振作用，從季節(jié)性效應的影響，5、6、7月份是印尼橡膠產量的最高峰，8、9月份則是全年的低谷，10月份后產量增加，但較之高峰期仍減少較多。泰國和印尼這兩個主要產膠國的減產將成為支撐天然橡膠市場的最重要動力。
泰國天然橡膠出口稅率的調整也會影響未來一段時間的出口量，提高后的橡膠出口稅收政策將于10月1日生效，在此之前下游的采購可能會增加。國內由于在9月份假期集中，將有備貨采購需求。歐美等輪胎巨頭經營狀況好轉，美國汽車業(yè)的強勁復蘇等將推動對輪胎及上游原料需求的增加，美橡膠制造商協(xié)會提高其今年輪胎出貨量，同比增長8%，反映了汽車市場的良好復蘇勢頭，其持續(xù)買入也推高了膠價。總體來看，未來一段時間天然橡膠基本面方面仍利多，滬膠經過調整之后，中期保持偏強的可能性仍較大。技術方面，滬膠目前處于24000-25200元的整理區(qū)間之內，下方24000元和23750元(三條黃金分割中線之偏上面的一條)處的支撐力度應較強，可于此附近嘗試介入多單，上方壓力在年內高點26000元一線。