2.3 天膠進口下滑：
中國1 至8 月天然膠進口量同比降0.2%，其中8 月天然橡膠進口量為16 萬噸，環比增6%。2010 年1 至8 月，中國進口天然橡膠(包括膠乳)114 萬噸，較2009 年同期下滑0.2%。1 至8 月中國進口合成橡膠(包括膠乳)1,066,589 噸，較2009 年同期的961,622 噸增長10.9%，其中8 月進口量環比增6%至109,140 噸。通過分析，我們發現今年天膠進口量自3 月份起同比開始萎縮，特別是4 月以及5 月份進口量大幅縮減，一方面源自國產膠的規 模上市以及國家拋儲影響，另一方面天膠內外價格懸殊，貿易商進口意愿降低。
圖表 6：我國天膠月度進口量
圖為我國天膠月度進口量走勢圖。（圖片來源：易貿，宏源期貨研究中心）
3.下游汽車將迎來年底需求旺季
3.1 全球汽車銷售恢復活力
天膠消費中輪胎類占比為70%，汽車銷量集中反映天膠消費狀況。8 月起，全球汽車銷量開始恢復活力。
印度天膠消費占全球的10%，2010/11 財年天然橡膠進口量料較之前預估增加43%，超過10 萬噸，之前預計印度2010-11 財年進口天然橡膠70,000 噸。由于日產汽車和大眾汽車等車企在印度市場上推出的一系列新產品刺激了銷量，8 月印度市場乘用車銷量為160,794 輛，與去年同期相比增長了33%。這已經是印度乘用車銷量連續第19 個月實現增長。輪胎制造業對天然橡膠的需求約占該國橡膠需求總量的六成，估計未來數月，該國的天然橡膠供需缺口將擴大，因在2011 年3 月之前該國汽車銷售料維持兩位數的增幅。
圖表 7：天膠用途占比
圖為天膠用途占比走勢圖。（圖片來源：易貿，宏源期貨研究中心）
日本天膠消費全球占比為7%，受益于日本政府節能環保車型補貼政策，8 月日本車市實現連續第13 個月增長。8 月韓國(天膠消費占比為4%)汽車銷量同比上漲28.8%。8 月，美國(天膠消費占比為7%)市場汽車銷量折合年率為1080 萬輛，低于7 月份的1160 萬輛。
8 月澳大利亞新車銷量同比上漲12.1%，8 月南非國內汽車銷量同比上漲35.6%。
圖表 8：各國天膠消費占比圖
圖為各國天膠消費占比走勢圖。（圖片來源：ANRPC，宏源期貨研究中心）
3.2 國內汽車產售步入旺季
汽車行業在經歷7 月銷售谷底之后，已提前進入銷售旺季，8 月份我國汽車產量完成120.42 萬輛，環比下降2.74%，同比增長10.15%。雖然產量環比下滑依舊，但銷量卻出現反轉。8 月份，我國汽車銷量完成121.55 萬輛，環比增長15.09%，同比增長55.72%。汽車銷售迎來“金9 銀10”，歷史數據顯示，9 月份銷售環比8 月份一般會增長20%左右。
同時，汽車庫存逐月增長的勢頭也在8 月份得到遏制，當月汽車庫存周期為57 天，較7月份減少1 天，降至今年最低值，缺車現象有所增加。
圖表 9：我國2007-2010 年汽車月度產量圖
圖為我國2007-2010 年汽車月度產量走勢圖。（圖片來源：中汽協，宏源期貨研究中心）
自去年至今，國家政策對車市的拉動作用越來越明顯，今年的節能惠民政策將成為“金9 銀10”行情的助推器。132 款節能汽車8 月份的銷量為12.96 萬輛，較7 月份增長32個百分點，明顯高于轎車的總體增長水平。從歷史數據來看，四季度是汽車銷售的季節性高峰，汽車進入銷售旺季有助于推動滬膠價格上漲。